Investitsion faoliyatni tahlil qilish. Investitsion faoliyat samaradorligi Korxonalarning investitsiya faoliyati va uning samaradorligini baholash

Asl hujjat?

Kirish 3

1. Investitsiyaning mohiyati va turi. Investitsion loyiha variantlari va ularni baholash usullarini o'rganish 4

2. Samaradorlikni baholash investitsiya faoliyati tashkilot 14

2.3. Moliyaviy risklar darajasini pasaytirish usullari 29

Visnovok 33

Adabiyotlar ro'yxati 35

KIRISH

Investitsiyalarga bo'lgan ehtiyojning sabablari har xil bo'lishi mumkin, ammo ularni uch turga bo'lish mumkin: aniq moddiy-texnik bazani yangilash, ishlab chiqarish faoliyatining majburiyatlarini oshirish, faoliyatning yangi turlarini o'zlashtirish.

Ahamiyatsizlik va global inqiroz nuqtai nazaridan, moliyaviy investitsiyalarning o'ziga xos xususiyatlaridan kelib chiqqan holda, hukmron sub'ektning suverenitetining ahamiyatini o'rganish alohida ahamiyatga ega, ulardan eng muhimi nansoví risiki. Ushbu ish moliyaviy investitsiyalarni kompaniyaning investitsiya rentabelligini baholash kontekstida tahlil qiladi va uning asosida iqtisodiy-matematik modellashtirish usullaridan foydalangan holda, "Mindobriva" ilovasi bo'yicha boshqaruvchi sub' Image moliyaviy investitsiyalarni optimal taqsimlashni belgilaydi. .

1. INVESTITSIYALARNING XULOSASI VA TURLARI. INVESTİTSION LAYIHALARI VA VA ULARNI BAHOLASH USULLARI UCHUN VARIANTLARNING O'SIShI.

1.1. Investitsiyaning mohiyati va turi

Korxonaning moliyaviy resurslari to'g'ridan-to'g'ri operatsion xarajatlar va investitsiyalarni moliyalashtirish uchun ishlatiladi.

Investitsiyalar - bu aktivlar va foydani ko'paytirish orqali moliyaviy, mehnat va moddiy resurslarning uzoq muddatli xarajatlari yig'indisidir. Bunga real qo’yilmalar (kapital qo’yilmalar) va moliyaviy (portfel) investitsiyalar kiradi. Investitsiyalar jismoniy va yuridik shaxs sifatida faoliyat yuritadi.

Rossiya Federatsiyasining "Investitsiya faoliyati to'g'risida" gi qonuni Rossiya Federatsiyasi, Kapital qo'yilmalar shakliga taalluqlidir" 1999 yil 25 fevraldagi 39-FZ-son, investitsiyalar sanasini beradi: "Investitsiyalar - kapital, qimmatbaho qog'ozlar, boshqa konlar, shu jumladan, ma'dan huquqlari, Bu bizning bir tiyin qiymatini to'lash huquqimizdir. , "Qabul qilish mahsuloti va (yoki) foydani qisqartirish va (yoki) boshqa korroziv ta'sirga erishish yo'li bilan boshqa faoliyat" ga investitsiya qilish.

Investitsiyalar turlari (tasnifi):

1) Ob'ekt depoziti bo'yicha:

· real investitsiyalar - moddiy va nomoddiy xarakterdagi real xo'jalik aktivlariga qo'yilgan investitsiyalar;

Ularning eng katta va eng muhim qismi asosiy kapitalga kiritilgan kapital qo'yilmalardir.

· moliyaviy investitsiyalar - moliyaviy aktivlarga qo'yilmalar (qimmatbaho qog'ozlar, aktsiyalar, aktsiyalar va bank depozitlari).

2) Hissa qilish maqsadida:

· to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar - investitsiyalar ustav kapitali investitsiya ob'ekti faoliyatini bevosita nazorat qilish va boshqarishni o'rnatish yo'li bilan;

· Portfel investitsiyalari daromadlarni ayirish va riskni diversifikatsiya qilish (ya'ni riskni o'zgartirish) orqali investitsiyaviy iqtisodiy aktivlardir.

3) Investitsion resurslar ustidan hokimiyat shakllari uchun:

· xususiy investitsiyalar - nodavlat hokimiyat shaklidagi jamoalar va korxonalarning investitsiyalari;

· suveren investitsiyalar - markaziy va mahalliy hokimiyat organlarining, shuningdek, suveren korxonalar va muassasalarning investitsiyalari;

· Xorijiy investitsiyalar - xorijiy jamiyatlar, yuridik shaxslar va vakolatlarning investitsiyalari;

· qo'shma (aralash) investitsiyalar - bosh davlat sub'ektlari va xorijiy investor tomonidan birgalikda amalga oshirilgan investitsiyalar.

Investitsiyalar korxonaning jadal rivojlanishini ta'minlaydi va quyidagilarga imkon beradi:

4) tadbirkorlik faoliyatining moliyaviy va moddiy resurslarni jamlash vakolatlarini kengaytirish;

5) yangi korxonalarni sotib olish;

6) biznesning yangi yo'nalishlarida diversifikatsiyani yaratish.

Tadbirkorlik faoliyatining kuchayishi korxonaning bozordagi muhim mavqeini, mahsulot, ish va xizmatlarni ishlab chiqarish bo'yicha daromadlar mavjudligini ko'rsatadi.

Jahon amaliyotida investitsiyalar venchur kapital, ko'chmas mulk, portfel va annuitetga bo'linadi.

Venchur investitsiyalari - bu xavfli investitsiyalar qiymatini ifodalovchi atama. Biznesning yangi yo'nalishlarida ishlaydigan va katta xavf bilan bog'liq bo'lgan yangi korxonalar aktsiyalariga investitsiyalar mavjud.

Venchur investitsiyalar to'g'ridan-to'g'ri va bir-biri bilan bog'liq emas, lekin investitsiyalarning daromadliligi nuqtai nazaridan loyiha uchun yuqori darajadagi xavfga ega. Kapital qo'yilmalarning tavakkalchiligi yangi texnologiyalar asosida boshqa innovatsion kompaniyalarni moliyalashtirish zarurati bilan belgilanadi. Risk kapitali hisobot kapitalining turli shakllarida bo'ladi - pozitsiya kapitali, aktsiyadorlik kapitali va korxona kapitali.

Haqiqiy investitsiyalar - bu korxonaning asosiy fondlarini ko'paytirish uchun amalga oshirilgan investitsiyalar, ham tijorat, ham novirus. To'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar asosiy fondlarni yangidan o'zlashtirish, ishlab turgan korxonalarni kengaytirish, texnik qayta qurish va rekonstruksiya qilish hisobiga amalga oshiriladi.

Portfolio INvestani - depozit qo'yish, Portfel portfelini shakllantirish - zibrahni veneshinikh qalampiri, beton qoplamani rad etish xizmatlari. Portfelga bir xil turdagi qimmatli qog'ozlar (aktsiyalar) yoki turli investitsiya aktivlari (maxsus foizli aktsiyalar, suveren va korporativ obligatsiyalar, qimmatli qog'ozlar va depozit sertifikatlari) kirishi mumkin.

Annuitet - bu investorga muntazam ravishda katta daromad keltiradigan investitsiya. Asosiy investitsiyalar sug'urta va pensiya jamg'armalari tomonidan amalga oshiriladi. Sug'urta kompaniyalari va pensiya jamg'armalari sug'urta da'volarini chiqaradilar, ularning egalari kelajakda sudga murojaat qilishlari mumkin.

1.2. Investitsion loyihalar uchun variantlarni o'rganish. Investitsion loyihalarni baholash usullari

1.2.1. Investitsion loyiha variantlarini o'rganish

Barcha korxonalar investitsiya faoliyati bilan boshqa yo'l bilan bog'liq. Investitsiya to'g'risidagi qaror turli omillar bilan murakkablashadi: investitsiya turi; investitsiya loyihasiga sodiqlik; ko'plab mavjud loyihalar; investitsiyalar uchun mavjud moliyaviy resurslarni taqsimlash; rizik, u yoki bu qarorni qabul qilishdan to'qish va hokazo.

Investitsiyalarga bo'lgan ehtiyojning sabablari har xil bo'lishi mumkin, ammo ularni uch turga bo'lish mumkin: aniq moddiy-texnik bazani yangilash, ishlab chiqarish faoliyatining majburiyatlarini oshirish, faoliyatning yangi turlarini o'zlashtirish. Boshqa to'g'ridan-to'g'ri tan olish doirasida investitsiya loyihasini qabul qilish uchun tan olish darajasi. Shunday qilib, aniq giperaktiv zo'riqishlarni almashtirish haqida gap ketganda, qarorlarni og'riqsiz qabul qilish mumkin, chunki professional korxona qaysi jihatdan va ma'lum xususiyatlar bilan zarur bo'lgan yangi fundamental va shaxsiy xususiyatlarni aniq ochib beradi. . Vaziyat murakkablashib bormoqda, chunki asosiy faoliyatni kengaytirish bilan bog'liq investitsiyalarni hisobga olish kerak, buning natijasida bir qator yangi omillarni hisobga olish kerak: kompaniyaning pozitsiyasini o'zgartirish imkoniyati. tovar bozori, qo'shimcha moddiy, mehnat va moliyaviy resurslarning mavjudligi, yangi bozorlarni o'zlashtirish imkoniyati va. .

Siz investitsiyalar hajmining oziqlanishi nima ekanligini ko'rishingiz mumkin. Shunday qilib, ishonchlilik darajasi 1 million krb. va 100 million rubl, bo'linmalar. Shu sababli, loyihaning iqtisodiy tomonini tahliliy tahlil qilishda qiymat va chuqurlik mavjud bo'lib, u maqtovga sazovor echimga aylanadi.

Bundan tashqari, boy kompaniyalarda investitsiyalarning maksimal miqdorini cheklash uchun investitsiya xarakteridagi qarorlarni qabul qilish huquqini farqlash odatiy amaliyoti mavjud bo'lib, ular doirasida boshqa karer Yeshenya mustaqil qaror qabul qilishi mumkin.

Ko'pincha, bir nechta muqobil yoki o'zaro mustaqil loyihalar mavjud bo'lganda qarorlar qabul qilinishi mumkin. Bunday holda, ma'lum mezonlar asosida bir yoki bir nechta loyihani tanlash kerak. Shubhasiz, ulardan bir nechtasi bo'lishi mumkin va har qanday loyihaning barcha mezonlar bo'yicha boshqalardan ustun bo'lish ehtimoli odatda bittadan kamroq.

Bozor iqtisodiyoti sharoitida investitsion imkoniyatlar juda ko‘p. Shu bilan birga, har qanday korxona mavjud moliyaviy resurslarni va mavjud investitsiyalarni taqsimlashni o'z ichiga olishi mumkin. Bu investitsiya portfelini optimallashtirish vazifasidir.

Investitsiya faoliyati ahamiyatsiz ongida mavjud bo'lib qoladi, uning bosqichi sezilarli darajada farq qilishi mumkin. Shunday qilib, yangi asosiy xususiyatlarni qo'shish vaqtida ushbu operatsiyaning iqtisodiy samarasini aniq uzatish mumkin emas. Shuning uchun qarorlar ko'pincha intuitiv asosda maqtovga sazovor.

Investitsion xarakterdagi qarorlarni qabul qilish, shuningdek, har qanday boshqa turdagi boshqaruv faoliyati turli xil rasmiylashtirilgan va norasmiy usullarga asoslanadi. Ularning aloqa darajasi turli xil shartlar bilan ko'rsatiladi, ulardan tashqari, menejer har qanday muayyan vaziyatda turg'un bo'lgan aniq qurilma bilan qanchalik tanish.

Mahalliy va xorijiy amaliyotda investitsiya siyosati bo'yicha qarorlar qabul qilish uchun asos bo'lishi mumkin bo'lgan bir qator rasmiylashtirilgan usullar mavjud. Hayotning barcha bosqichlariga mos keladigan universal usul yo'q. Albatta, katta dunyoni boshqarish hali ham sirli masala, kamroq fan. Prote, rasmiylashtirilgan usullar bilan bartaraf etilgan baholashning mumkin bo'lgan harakatlari ongning qo'shiq dunyosiga olib keladi, qolgan qarorlarni qabul qilish osonroq bo'ladi.

1.2.2. Investitsion loyihalarni baholash usullari

Investitsion xarakterdagi boshqaruv qarorlarini qabul qilish jarayonining markazida o'tkazilgan investitsiyalar bo'yicha majburiyatlarni va kelajakdagi tiyinlik xarajatlarni baholash va tenglashtirish yotadi. Yangilangan ko'rsatkichlarning ba'zilarini turli vaqtlarda ko'rish mumkin, bu erda asosiy muammo ularning aqldan ozish muammosidir. P.

Investitsion faoliyatni tahlil qilishda qo’llaniladigan usullarni ikki guruhga bo’lish mumkin: a) diskont baholash asosida; b) bulutli taxminlar asosida. Keling, ushbu usullar asosidagi asosiy fikrlarni ko'rib chiqaylik.

1. Rozrunku sof induktsiyali ta'sir usuli

Bu usul investitsiyadan chiqishning belgilangan qiymatiga asoslanadi ( TUSHUNARLI ) bashorat qilingan muddat davomida u tomonidan ishlab chiqarilgan diskontlangan sof tiyin xarajatlarining yashirin summasidan.

Soatdagi bo'linish narxlari oqimining qoldiqlari qo'shimcha koeffitsientlar uchun diskontlangan r , bu tahlilchi (investor) tomonidan o'zi xohlagan yoki unga investitsiya qilingan kapital uchun to'lashi mumkin bo'lgan yonma-yon aylanishlar sonidan kelib chiqqan holda mustaqil ravishda belgilanadi.

Investitsiyalar ( IC) n bo'ladi R 1, R 2, ... o'lchamdagi toshli daryo daromadlari n . Diskontlangan daromadning to'plangan miqdori ( PV ) bu sof rahbarlik effekti ( NPV ) quyidagi formulalardan foydalanish shart:

Bu nimani anglatishi aniq: NPV > 0, keyin loyihani maqtash kerak;

NPV< 0, keyin loyiha slayd tashlanadi;

NPV = 0, u holda loyiha na qo'shni, na zbitkovy.

Taqdir bo'yicha daromadlarni bashorat qilishda ushbu loyiha bilan bog'liq bo'lishi mumkin bo'lgan virusli va virusli bo'lmagan barcha turdagi daromadlarni hisobga olish kerak. Shunday qilib, loyihani amalga oshirish muddati tugagandan so'ng, mulkchilikni tugatish yoki aylanma mablag'larning bir qismini tasarruf etish shaklida mablag'larni olish rejalashtirilgan bo'lib, ular daromad sifatida sug'urta qilinishi mumkin oxirgi davrlar.

Chunki loyiha bir martalik investitsiyalarni emas, balki vaqt o'tishi bilan moliyaviy resurslarni izchil investitsiyalashni amalga oshiradi m Rokiv, keyin rozrakhunku uchun formula NPV kelgusi daraja bilan o'zgartirildi:

NPV = ∑ n p k ∑ m IC j (3)

K = 1 (1+ r ) k j = 1 (1+ i ) j

de i - o'rtacha inflyatsiya darajasini prognoz qilish.

Formulalarni qo'shimcha boshqarish tartibini qo'lda bajarish qiyin, shuning uchun chegirmalarni baholash asosida ushbu va boshqa usullarni o'rnatish qulayligi uchun maxsus statistik jadvallar bo'linadi, ularda katlama birliklarining qiymatlari jadvalga kiritilgan, ko'paytiruvchi iv, vaqt-soat oralig'iga va chegirma omilining qiymatiga bog'liq holda nima chegirma, bir tiyin birligining diskontlangan qiymati va hokazo.

Slayd displeyni bildiradi NPV ko'rib chiqilayotgan loyihani qabul qilgandan so'ng, biznesning iqtisodiy salohiyatidagi o'zgarishlarning prognozli bahosini ko'rsatadi. Bu tomosha jihati uchun ko'rsatuv. NPV Turli loyihalarni kiritish mumkin. Rasmiylar ushbu mezonni boshqalardan ko'rishlari va undan investitsiya portfelining optimalligini tahlil qilish uchun asosiy asos sifatida foydalanishga ruxsat berishlari juda muhimdir.

2. Investitsion rentabellik indeksini taqsimlash usuli

Bu usul haqiqatan ham oldinga qadamdir. Daromadlilik indeksi ( P.I. ) formula uchun to'lash

PI = ∑ k p k (4)

(1+ r) k: IC

Bu nimani anglatishi aniq: PI > 1, keyin loyihani maqtash kerak;

P.I.< 1, keyin loyiha tashqariga tashlanadi;

P.I. = 1, u holda loyiha na ortiqcha, na ortiqcha.

Sof induktsiya ta'siridan tashqari, rentabellik indeksi mos yozuvlar ko'rsatkichidir. Shu sababli, taxminan bir xil qiymatlarga ega bo'lishi mumkin bo'lgan bir nechta muqobil loyihalardan bitta loyihani tanlash juda oson. NPV yoki maksimal umumiy qiymatlar bilan investitsiyalar portfelini to'ldirishda NPV

3. Investitsiyalar rentabelligini ishlab chiqish usuli

Daromadlilik darajasi yoki foydaning ichki darajasi bo'yicha investitsiyalar ( IRR ) qaysi uchun chegirma omili qiymatini tushunish NPV loyiha nolga teng:

IRR = r, NPV = f(r) = 0 bilan.

Rejalashtirilgan investitsiyalar samaradorligini tahlil qilishda ushbu koeffitsientning bo'linish hissi kelajakda yotadi: IRR ushbu loyiha bilan bog'liq bo'lishi mumkin bo'lgan xarajatlarning ruxsat etilgan maksimal miqdorini ko'rsatadi. Misol uchun, agar loyiha tijorat bank hisobvarag'idan to'liq moliyalashtirilsa, u holda qiymat IRR bankning ko'p yuzlik stavkasining ruxsat etilgan darajasining yuqori chegarasini ko'rsatadi, uning o'tkazilishi loyihani foydali bo'lishiga imkon beradi.

Darhaqiqat, har qanday korxona o'z faoliyatini, shu jumladan investitsiyalarni turli manbalar hisobidan moliyalashtiradi. Korxona faoliyatidan olingan avanslarni moliyaviy resurslar bilan to'lashdan tashqari, yuzlab dollarlar, dividendlar, soliqlar to'laydi, shuning uchun barcha tadbirlar uning iqtisodiy salohiyatini qo'llab-quvvatlashga sarflanadi. p align="justify"> Ushbu xarajatlarning joriy darajasini tavsiflovchi ko'rsatkichni avans kapitalining narxi (CC) deb atash mumkin. Ushbu ko'rsatkich investitsiyalar bo'yicha minimal aylanish bilan korxonaning shakllanishini, kapital faolligini, rentabelligini ko'rsatadi va o'rtacha arifmetik formuladan foydalangan holda sug'urtalanadi.

Ushbu ko'rsatkichning iqtisodiy qiymati hozirgi paytda yotadi: korxona rentabellik darajasi SS ko'rsatkichining aniq qiymatidan (yoki ushbu loyiha uchun loyiha qiymatidan) past bo'lmagan investitsiya xarakteridagi har qanday qarorlarni qabul qilishi mumkin. chunki hamma joyda). Shoumenning o'zi unga mos keladi IRR , Muayyan loyiha uchun sug'urta, ular orasidagi bunday aloqalar bilan.

Yakshcho: IRR > SS, keyin loyihani maqtash kerak;

IRR< CC , keyin loyiha tashlanadi;

IRR = CC , keyin loyiha na ortiqcha, na ortiqcha.

Ushbu usulning amaliyligi ancha murakkab, chunki o'qitilgan tahlilchi maxsus moliyaviy kalkulyatorga ega emas. Bunday holda, diskontlanadigan multiplikatorlarning ketma-ket jadval qiymatlari usuli qotib qoladi. Buning uchun jadvaldan chegirma koeffitsientining ikkita qiymati tanlanadi r 1< r 2 oraliqda ( r 1 , r 2 ) funksiya NPV = f (r ) qiymatini "+" dan "-" ga yoki "-" dan "+" ga o'zgartirdi. Keling, formulani yig'amiz:

IRR = r 1 +f(r 1)* (r 2 – r 1),(5)

f(r 1) – f(r 2)

de r 1 – jadvallashtirilgan chegirma omilining qiymati, unga muvofiq f (r 1 ) > 0 (f (r 1 )< 0);

r 2 – qaysi uchun jadvalli chegirma omilining qiymati f(r2)< 0 (f (r 2 ) > 0).

Hisoblashning aniqligi oraliq bilan proportsionaldir ( r 1, r 2 ) va vikoristan jadvalidagi qiymatlarga eng yaxshi yaqinlashish interval minimal (1% dan ortiq) bo'lganda erishiladi. r 1 va r 2 - ongni qondiradigan chegirma koeffitsientining birga eng yaqin qiymati (funktsiya belgisini “+” dan “-” ga o'zgartirganda):

r 1 – indikatorning ijobiy qiymatini minimallashtiradigan jadvalli chegirma koeffitsientining qiymati NPV, tamom.

f (r 1) = min (f (r) > 0);

R 2 - jadvaldagi chegirma omilining qiymatlari, displeyning maksimal salbiy qiymati NPV, tamom.

f (r 2 ) = maks ( f (r )< 0}.

Koeffitsientlarni o'zaro almashtirish usuli r 1 va r 2 Agar funktsiya "-" dan "+" belgisini o'zgartirsa, shunga o'xshash fikrlar vaziyat uchun yoziladi.

dumba

Displeyning qiymatini o'lchash kerak IRR Uch marta sug'urtalangan loyiha uchun taxminan 10 million rubl sarmoya talab qilinadi. Va 3 million kr., 4 million kr., 7 million kr. shaklida tiyinlik xarajatlar o'tkazilishi mumkin.

Chegirma omilining ikkita etarli qiymatini olaylik: r = 10%, r = 20%. C Buzilish turlari va jadvalli qiymatlar jadvalda ko'rsatilgan. 1. Todi ma'nosi IRR quyidagicha hisoblangan:

IRR = 10% +1,29*(20% - 10%) = 16,6%.

1,29 – (-0,67)

Siz ma'nosini aniqlab olishingiz mumkin. Ko'p iteratsiyalar orqali biz chegirma faktorining qiymati bo'yicha eng yaqin maqsadlarni aniqlaganimiz qabul qilinadi, buning uchun NPV = - 0,14. Todi ma'nosini aniqladi IRR qimmatroq:

IRR = 16% +0,05 * (17% - 16%) = 16,26%

0,05 – (-0,14)

Displeyning mos yozuvlar qiymatlari IRR bitta 16,23%, ya'ni ketma-ket takrorlash usuli tenglikni ta'minlaydi yuqori aniqlik(Amaliy nuqtai nazardan, bunday aniqlik mukofot ekanligi muhim). Barcha hisob-kitoblar jadvalda ko'rsatilgan. 1.

1-jadval

Displey tartibi uchun hafta oxiri ma'lumotlari IRR

Rik

Potik

Rozraxunok 1

Rozrahunok 2

Rozraxunok 3

Rozraxunok 4

r = 10%

r=20%

r=16%

r=17%

0-10

1-3

2-4

3-chi 7

1 ,000-10,00

0,9092,73

0,8263,30

0,7515,26

1,29

1,000-10,00

0,8332,50

0,6942,78

0,5794,05

0,67

1,000-10,00

0,8622,59

0,7432,97

0,6414,49

0,05

1,000-10,00

0,8552,57

0,7312,92

0,6244,37

0,14

Metodologiya faqat aktsiyadorlik jamiyatlari darajasida ko'rib chiqildi. Aksiyadorlik jamiyatlari bo'lgan korxonalarda SS ko'rsatkichining o'xshashligi avanslangan kapitalning yuzlab umumiy miqdoridagi (sof balans) olingan va ishlab chiqarilgan foyda miqdori (46 "Realizatsiya" schyotining debet aylanmasi) hisoblanadi.

4. Investitsiyalarning daromadlilik muddatini aniqlash usuli

Bu usul yorug'lik to'lqinli tahliliy amaliyotdagi eng oddiy va eng keng qamrovli usullardan biri bo'lib, tiyinlik operatsiyalarning vaqt-soat tartibini bildirmaydi. Jami muddatni (PP) ishlab chiqish algoritmi prognoz qilingan investitsiya daromadi segmentining tengligiga asoslanadi. Daromad bosqichma-bosqich bo'linganligi sababli, amortizatsiya muddati ular tomonidan hisobga olingan daryo daromadlari miqdori uchun bir martalik xarajatlarning bo'linishi bilan sug'urta qilinadi. Kasr son olib tashlanganida, u eng yaqin butun songa yaxlitlanadi. Agar daromad notekis taqsimlangan bo'lsa, amortizatsiya muddati investitsiyalar yig'ilgan daromad bilan qoplanadigan hodisalar sonining to'g'ridan-to'g'ri qisqarishi bilan belgilanadi. RR displey dizaynining rasmiy formulasi quyidagicha ko'rinadi:

PP = min n, yakoma ∑ n p k > IC .(6)

K=1

RR kengaytirish paytida Fahivtsi vazifasini bajaruvchi hali vaqt jihatini o'z ichiga tavsiya. Va bu erda banklar avans kapitalining qiymatiga ko'ra diskontlangan tiyin oqimlarini oladi. Ko'rinib turibdiki, yig'ish muddati o'sib bormoqda.

Investitsiyalarda investitsiyalarning daromadlilik muddati ko'rsatkichi yanada sodda, ammo tahlilda tuzatish kerak bo'lgan bir qator kamchiliklar mavjud.

Avvalo, qolgan davrlardan daromadlar oqimiga to'sqinlik qilmaydi. Misol tariqasida biz yangi kapital xarajatlar (10 million rubl) va turli xil daryo daromadlari bo'lgan ikkita loyihani ko'rib chiqamiz: A loyihasi uchun - 4,2 million rubl. uchta toshning cho'zilishi bilan; B loyihasi uchun - 3,8 million rubl. o'nta toshni cho'zish. Dastlabki uch yil davomida ushbu loyihalar kapital qo'yilmalar rentabelligini ta'minlaydi, shuning uchun ular ushbu mezon bo'yicha tengdir. Ko'rinib turibdiki, B loyihasi eng muhimi.

Boshqacha qilib aytganda, bu usul diskontlanmagan baholashga asoslanganligi sababli, u bir xil miqdordagi jamlangan daromadga ega bo'lgan loyihalarni emas, balki ularning ortidagi turli bo'linmalarni farqlaydi. Shunday qilib, ushbu mezonga ko'ra, 4000, 6000, 2000 ming daromadli A loyihasi. surtish. bu loyiha 2000, 4000, 6000 ming daromadga asoslangan. surtish. Xuddi shunday, birinchi loyiha yakunlanayotgani aniq bo'lsa-da, qolgan qismi dastlabki ikki yil davomida katta miqdorda daromad keltiradi.

Uchinchidan, bu usul qo'shimcha kuchga ega emas. Keling, hujum zaxirasini ko'rib chiqaylik (2-jadval).

2-jadval

Penniy oqimlarning dinamikasi

Rik

Penny loyihalar uchun oqadi

A va B

B va V

0-10

1-0

2-20

3-5

10- 10- 20- 20

100010

00200

15152030

Davr 21323

o‘z samarasini beradi

sig'im,

Rokiv

A va B loyihalari bir-birini istisno qilishi va loyiha mustaqil bo'lishi maqbuldir. Bu shuni anglatadiki, biznes moliyaviy imkoniyatlarga ega, siz loyihalarning har qanday taqdimotini va ularning kombinatsiyasini tanlashingiz mumkin. loyihalar A va B yoki loyihalar B va C. Agar siz teri loyihasini "qayta ishlash muddati" ko'rsatkichi ta'rifi bilan birgalikda ko'rib chiqsangiz, u holda B loyihasini ishlab chiqish muhimroqdir. Biroq, kombinatsiyalarga qanday qarash kerak loyihalari “eng yirik” A va B loyihalarini birlashtirishga ustuvor ahamiyat beradi.

Investitsion daromad muddatini kengaytirishga asoslangan usul foydaliroq bo'lishi mumkin bo'lgan bir qator vaziyatlar mavjud. Zokrema, bu holat, agar korxonaning asosiy qismiga loyihaning rentabelligi emas, balki likvidlik muammosi katta ta'sir ko'rsatsa - sarmoya imkon qadar tezroq to'lanishi uchun. Usul, shuningdek, investitsiya yuqori darajadagi xavf bilan bog'liq bo'lgan vaziyatda ham yaxshi, shuning uchun o'zini oqlash muddati qanchalik qisqa bo'lsa, loyiha shunchalik xavfli emas. Bu holat rasmiylar tezkor texnologik o'zgarishlarga erishishga juda tayyor bo'lgan faoliyat turlari haqida mish-mishlarga to'la.

5. Investitsion samaradorlik omilini ishlab chiqish usuli

Bu usul ikkitadan oladi odatiy guruch: birinchi navbatda ko'rsatkichlarni diskontlashni daromadga o'tkazadi; boshqa tarzda, daromad sof foyda ko'rsatkichi bilan tavsiflanadi PN (Balans daromadi minus byudjetga qaytarilishi). Rivojlanish algoritmi ham sodda, bu amalda keng ko'lamli natijalarni ham nazarda tutadi: investitsiya samaradorligi nisbati ( ARR ) o'rtacha foydaning bo'linishi bilan sug'urta qilinadi PN investitsiyalarning o'rtacha miqdori bo'yicha (koeffitsient yuzlablardan olinadi). O'rtacha investitsiya qiymati ikkita kapital qo'yilmaga bo'linadi, ular tahlil qilinadigan loyiha tugagandan so'ng barcha kapital xarajatlar hisobdan chiqarilishi uchun o'tkaziladi; ortiqcha yoki likvidatsiya varosti mavjudligiga ruxsat beriladi ( RV ), keyin bu baholash sug'urta qilinishi mumkin.

ARR = PN (7)

1/2 * (IC + RV).

Bu ko'rsatkich korxonaning umumiy sof foydasini kapitalning umumiy miqdoriga, avans kapitaliga bo'lish yo'li bilan sug'urtalangan avans kapitalining rentabellik koeffitsientiga teng.(O'rtacha sof balans natijasi).

p align="justify"> investitsiya samaradorligi koeffitsientiga asoslangan usul, shuningdek, bir qator muhim kamchiliklarga ega, asosan, vaqt-soat ombori tiyin oqimlari uchun javobgar emas. Zokrema, usul - bir xil miqdordagi o'rtacha daromadga ega bo'lgan loyihalar o'rtasida murosaga kelish emas, balki ishlab chiqarilgan miqdor, tosh ortidagi daromad, shuningdek, bir xil miqdordagi o'rtacha daromad keltirishi kutilayotgan loyihalar o'rtasida, lekin turli miqdordagi tosh iv orqali hosil bo'ladi va hokazo.

2. TASHKILOTLARNING INVESTITSION FAOLIYATI SAMARALIGINI BAHOLASH.

2.1. Zagalniy xarakteristikasi tahlil qilingan korxona

Shunga qaramay, tashkilotning nomi "Mindobriva" aktsiyadorlik jamiyati. QQS "Mindobriva" 1996 yilda tashkil etilgan. Uning asosiy faoliyati mineral mahsulotlar ishlab chiqarish va sotishdan iborat. Tashkilot tomonidan ishlab chiqarilgan mahsulotlar a'lo sifati va maqbul narxlari tufayli darhol respublika aholisi orasida shuhrat qozondi. Tashkil etilgan tashkilot barcha zarur jihozlarga va yuqori malakali mutaxassislarga ega. Materiallar va tayyor mahsulotlarni saqlash uchun quruq saqlash joylari. Ushbu usul bilan

sotish va bozorni kengaytirish. Nega hududiy teleradiokompaniyalar, matbuot vakillari jalb qilingan? Korxonaning strategiyasi mintaqaviy bozorda muhim mavqega erishish va xorijiy-Rossiya bozorini yaratishdir.

3-jadval

Aktiv balansidagi maqolalarning pitomasi, yew. crb.

AKTİVLAR

Tosh tepasida

Ud. vaga,%

Taqdirning oxirigacha

Ud. vaga,%

I. Aloqador aktivlar

Nomoddiy aktivlar

25981

0,19

27701

0,19

Asosiy xususiyatlar (01,02,03)

5839647

42,66

5839647

40,01

bor edi, sporudi,

5839647

42,66

5839647

40,01

avtomobillar va jihozlar

Tugallanmagan hayot (07,08,61)

1366659

9,98

1380065

9,46

Boshqa uzoq muddatli aktivlar

1887261

13,79

1900423

13,02

Birgalikda bir vaqtning o'zida men

9119547

66,63

9147835

62,68

II. BO'RI AKTİVLARI

Aksiya

1199910

8,77

2205594

15,11

shu jumladan:

sut, materiallar va boshqa shunga o'xshash qimmatbaho buyumlar (10,15,16)

729292

5,33

1697240

11,63

arzon va eskirgan buyumlar (12,13,16)

5920

0,04

5920

0,04

mahsulotlar va tovarlar qayta sotishga tayyor (40.41)

464698

3,40

502434

3,44

Qo'shimcha qiymatlar uchun soliq (19)

42689

0,31

42689

0,29

Debitorlik qarzlari (to'lovlar

2447121

17,88

2248415

15,41

muhim sanadan keyin 12 oy davomida kuzatiladi)

shu jumladan:

xaridorlar va yordamchilar (62,76,82)

2447121

17,88

2248415

15,41

Groshoví koshty

878075

6,42

949375

6,51

shu jumladan:

uy (50)

30075

0,22

30000

0,21

rozrahunkoví rakhunki (51)

848000

6,20

919375

6,30

Bir vaqtning o'zida birgalikda II

4567795

33,37

5446073

37,32

BALANS

13687342

100,00

14593908

100,00

3-jadvaldan ko'rinib turibdiki, uzoq muddatli aktivlarning eng katta qismi 2007 yilda ham, 2008 yilda ham mos ravishda 43% va 40% naqd pulga to'g'ri keladi. Aylanma aktivlarning eng katta ulushini qisqa muddatli debitorlik qarzlari egallaydi: 18% va 15%.

4-jadval

Pitoma vaga maqolalari passiv muvozanat, yew. crb.

PASİV

Tosh tepasida

Ud. vaga,%

Taqdirning oxirigacha

Ud. vaga,%

IV. KAPITAL VA ZAXIRALAR

Ustav kapitali (85)

1032731

7,55

1032731

7,08

Qo'shimcha kapital (87)

1294696

9,46

1294696

8,87

Zaxira kapitali (86)

29682

0,22

29682

0,20

Jamg'arma mablag'lari (88)

1531148

11,19

1531148

10,49

Ijtimoiy soha fondi (88)

1648427

12,04

1648427

11,30

O'tgan taqdirlarning bo'linmagan kelishi (88)

1046980

7,65

1046980

7,17

Katta taqdirning bo'linmagan oqimi

1401250

9,60

IV bo'limda birgalikda

7371833

53,86

7984913

54,71

V. DOVGOTERKOVI PASSIVI

Pozikoví koshti (92, 95)

1807185

13,20

2100671

14,39

shu jumladan:

kun tugaganidan keyin 12 oydan ortiq muddatga to'lash muddatini uzaytiradigan bank kreditlari

1204085

8,80

1497571

10,26

12 dan keyin o'chirishni kechiktiradigan boshqa pozitsiyalar

603100

4,41

603100

4,13

buyuk sanadan bir necha oy o'tgach

Boshqa dovgostrokov

passiv

V bo'limda birgalikda.

1807185

13,20

2100671

14,39

VI. QISQA TERMATLAR PASİV

Kreditorlarning javobgarligi

1051572

7,68

1051572

7,21

shu jumladan:

pochta xodimlari va pudratchilar (60, 76)

910687

6,65

910687

6,24

byudjetga obsesiflik (68)

140885

1,03

140885

0,97

Fondi aktsiyalari (88)

3456752

25,26

3456752

23,69

VI bo'limda birgalikda

4508324

32,94

4508324

30,89

BALANCE (qatorlar yig‘indisi 490+590+690)

13687342

100,00

14593908

Pulning eng katta ulushini zaxira fondlari egallaydi, 2007 yilda 33%. bu 2008 yilda 31%. Eng kichik mablag' zaxira fondiga tushadi, jami 22% va 20%.

2.2. Tashkilotning moliyaviy investitsiyalar bo'linmalarini tahlil qilish

Ahamiyatsizlik va global inqiroz nuqtai nazaridan, moliyaviy investitsiyalarning o'ziga xos xususiyatlaridan kelib chiqqan holda, hukmron sub'ektning suverenitetining ahamiyatini o'rganish alohida ahamiyatga ega, ulardan eng muhimi nansoví risiki. Ushbu sarlavha ostida moliyaviy investitsiyalar tahlili kompaniyaning investitsion rentabelligini baholash kontekstida amalga oshiriladi va shu asosda iqtisodiy va matematik modellashtirish usullaridan foydalangan holda sub'ektning moliyaviy investitsiyalarini optimal taqsimlashni aniqlash mumkin. , janoblar QQS "Mindobriva" ko't bo'yicha ryuvannya. Ushbu modelning yaratilishi moliyaviy tahlilchilar va menejerlarga davlat tashkilotining moliyaviy investitsiyalarini boshqarishda asosli qarorlar qabul qilish imkonini beradi.

Kompaniyaning moliyaviy maqsadlari, iqtisodiy faoliyati va rivojlanish istiqbollarini qo'llab-quvvatlaydigan strategik qarorlarni qabul qilish uchun Evropa korporativ boshqaruvi amaliyoti maksimal darajada yo'naltirilgan boshqaruv sub'ektini boshqarish kontseptsiyasini ishlab chiqdi. Hozirda Rossiya kompaniyalari faol ravishda kuzatilmoqda va tergov qilinmoqda.

I Ya Lukasievich investitsiya qarorlarini har qanday boshqaruv sub'ektining rivojlanishi va kuchini oshirishning etakchi omillaridan biri sifatida tavsiflaydi. Xuddi shu muallif o'z faoliyati davomida kompaniya mablag'lar almashinuvining turli xil investitsiya variantlarini, moliyaviy menejerning asosiy vazifalarini va optimal investitsiyalarni tanlashni ko'rib chiqayotganini qadrlaydi. Eng katta tinchlik asosiy maqsadga erishish - hukmdorlarning xayrixohligini maksimal darajada oshirishga beriladi.

Iqtisodiyotdagi global inqiroz va tanazzul sharoitida Men buni ayniqsa qadrlayman kompaniyaning moliyaviy investitsiyalariga qo'shimcha tadqiqotlar va tahlillarni qo'shish kerak. Ushbu tadqiqotda biz "Minudobrennya" QQSning moliyaviy investitsiyalarini tahlil qilamiz va shu asosda iqtisodiy-matematik modellashtirish usullaridan foydalangan holda ushbu sub'ektning moliyaviy investitsiyalarini optimal taqsimlash muammosini hal qilamiz. hukumat.

Xavf darajasini - kompaniyaning moliyaviy investitsiyalari bilan bog'liq bo'lgan asosiy xususiyatlarni aniqlash uchun uning qiymati bo'yicha biz davlat sub'ekti qiymatini baholash usulini tanlaymiz.

Korxonaning rentabelligi ma'lum bir korxonaning rentabelligini aks ettiradi va uning foydasini kapitallashtirish usulida aks etishi mumkin. Agar kelajakdagi daromadlarni bashorat qilishda va qo'shimcha investitsiyalar olish bo'yicha mavjud rejalarda beqarorlik mavjud bo'lsa, kelajakdagi daromadlarni diskontlash usuli qo'llaniladi.

Jahon baholash amaliyotida biznesning qiymati qisman badbo'y bo'lgan davlat sub'ektining o'ziga xos aktivlari hissasining qiymati sifatida qaraladi. Kimning aktivlari moliyaviy investitsiyalarga ega deb hisoblanadi.

Keling, kompaniyaning bozor qiymatini moliyaviy qo'yilmalar nuqtai nazaridan baholaydigan Y ko'rsatkichini ko'rib chiqaylik. Y ko'rsatkichi Y faol ko'rsatkichlar yig'indisi:

Y = Y + Y + ... + Y. (8)

bu erda Y terining moliyaviy bozor qiymatini baholovchi ko'rsatkichdiraktiv, i - kompaniya investitsiyalari bilan bog'liq investitsiya loyihasining raqamii-aktivning qiymati.

HA. Endovitskiy va O.M. Isaenko to'g'ri ta'kidladiki, o'zining asl ko'rinishida foyda olish usullari tashkilotning hukumat faoliyati natijasida yuzaga keladigan sof sof pul oqimlarining diskontlanishini iqtisodiy va siyosiy barqarorlik nuqtai nazaridan anglatadi, bu esa tashvish tug'diradi. tabiatan haddan tashqari sub'ektiv..

Warstt barlar uchun -senior (kattalar ko'pligi), yak qat'iy, Ekonomichniki otish amaliyotchilar tomonidan asosiy vicoristovani asosiy biri, Envestan -Westi - toza virtance (Net Pressent Value, NPV).

NPV ko'rsatkichi, ko'plab olimlarning fikriga ko'ra, ma'lum vaqt oralig'ida pul oqimlarining kirib kelishi va chiqishi o'rtasidagi bog'liqlikni to'g'ri aks ettiradi, pul oqimlari ishlab chiqarish va yutuqlar qanday o'rnatilganligi va daromadlilik darajasi haqida ma'lumot beradi. sarmoya. Boshqa tomondan, biz bilamizki, mutlaq ko'rsatkich sifatida NPV qo'shimcha kuchga ega: turli loyihalarning NPV-ni umumlashtirish mumkin.

Tashkilotning moliyaviy investitsiyalarini optimal taqsimlash muammosini hal qilishning afzalliklaridan biri shundaki, Y ko'rsatkichi sifatida kompaniya yoki investitsiya loyihasining rentabelligini baholash uchun maqsad va maqsadlarga eng mos keladigan har qanday ko'rsatkichni tanlashingiz mumkin. baholashdan. NPV o'rniga uni investitsiya samaradorligining boshqa har qanday ko'rsatkichi bo'yicha tahlil qilish mumkin: IRR, PI va boshqalar.

Keling, 2008 yilda "Mindobriva" QQS kompaniyasi tomonidan amalga oshirilgan moliyaviy investitsiyalar tarkibini ko'rib chiqish va tahlil qilishga o'tamiz. 3 stol 5 QQS "Mindobriva" tashkiloti narxlarga eng ko'p sarmoya kiritganligi aniqboshqa korxonalarning hujjatlari (2-loyiha).

5-jadval

2008 yilda "Mindobriva" QQSning moliyaviy badallarining tarkibi.

Moliyaviy in'ektsiyalarga qarang

Poytaxt,
yew. surtish.

Tuzilishi
bo'lingan
poytaxt, %

1 091 180

Loyiha 1


korxonalar, ming. surtish.

16 117

Loyiha 2

Boshqalarning qimmatli qog'ozlari bilan depozitlar
korxonalar, qisqa-torlar, ming. surtish.

1 010 966

92,6

Loyiha 3

Pozitsiyalarni, qisqa chiziqlarni bering,
yew. surtish.

64 097

V.V.ning tavsiyasiga binoan. Kovaliova "investitsiya" tushunchasini keng ma'noda - taxminiy kelajakdagi daromadlarda to'plangan xarajatlarni baholash sifatida izohlaydi.<3>, keling, korxonalarning har qanday moliyaviy investitsiyalarini investitsiya jarayonini amalga oshirish vositalari sifatida ko'rib chiqaylik. Bunday holda, kompaniya rahbariyatining kapitalni ushbu va boshqa turdagi moliyaviy qo'yilmalardan yo'naltirish to'g'risidagi qarori aniq investitsiya loyihasini amalga oshirish to'g'risidagi qaror sifatida qabul qilinadi. Bunday holda, kompaniyaning barcha moliyaviy qo'yilmalari boshqa investitsiya loyihalari yig'indisidan iborat bo'lgan har qanday investitsiya loyihasi uchun maqtovning to'liqligi nuqtai nazaridan qaraladi.

Keling, 2008 yil uchun QQS "Mindobriva" moliyaviy depozitlarining tuzilishini ko'rib chiqaylik. "Mindobriva" QQS tashkiloti tomonidan to'plangan barcha moliyaviy investitsiyalar yagona investitsiya loyihasi sifatida ko'rib chiqiladi, bu uchta turli investitsiya loyihalari yig'indisi bo'lib, biz tahlil qilamiz. Ushbu usul yordamida biz xavflarning ahamiyatini va xavfning asosiy ko'rsatkichi qiymatini bilib olamiz NPV va natijalarni tahlil qilamiz.

Iqtisodiyotdagi turg'unlik ongida, moliyaviy-kredit tizimining inqirozi QQS "Mindobriva" faoliyatining muhim xavfiga kamayadi. Bu har doim muqobil variantlarni tanlash va ularning natijalarining ishonchliligi bilan bog'liq.

Xarajatlar va daromadlar statistikasini tahlil qilish zaruratini hisobga olgan holda, statistik qarorlar nazariyasi usullaridan foydalangan holda biznes uchun kelajak uchun eng ishonchli prognozni yaratish mumkin emas.

Tahlilning aniq ma'lumotlar bazasi o'rtasida tavsiflangan tahlilni amalga oshirishning yagona mumkin bo'lgan usuli stsenariylar usuli bo'lib tuyuladi.

Har bir loyiha uchun ekspert xulosasiga asoslanib, asosiy ishlab chiqarish ko'rsatkichlarini o'zgartirish uchun bir qator variantlarga ega bo'lish muhimdir, masalan, pessimistik, eng optimistik va optimistik. O'zgarishlarning teri versiyasidan oldin ekspert baholash usuli muhim ahamiyatga ega. Teri varianti uchun NPV mezonining qiymatini (IRR, PI yoki boshqa mezon) baholash, shuningdek, o'rtacha qiymat asosida uning yaxshilanishini baholash mumkin. Keyinchalik, natijalarning turli bo'linmalarini tahlil qilamiz. Eng kam standart dizayn va o'zgaruvchanlik koeffitsientiga ega bo'lgan loyiha kamroq xavfli hisoblanadi.

Loyihaning raqamini X = (x ... x)-vektor deb nomlaymiz, u turli xil

moliyaviy in'ektsiyalar x(0%<= x <= 100%); n - количество проектов

moliyaviy in'ektsiya; i - stsenariy raqami (i = 1 ... m); p-virtuallik

j-loyihaning i-davlat stsenariysi va bozor indikatorining NPV-qiymati

j-stsenariy bo'yicha i-loyihaning varosti - tushish qiymati; T-davr

j-loyihadan daromadlar prognozi, K - taqsimlangan kapital,

r – chegirma stavkasi. Bizning fikrimizcha, r ekspert usuli sifatida belgilanadi:

r = 10%.

Kimning fikri taxmin qilmoqda: SUM p = 1.

i=1ij

Tahlil qilish uchun biz quyidagi formulalardan foydalanamiz:

T = xd,

jjij

NPV (x) = -K x + SUM --------, (10)

ijjjt=1t

(1 + r)

i = 1 ... m; j = 1... n.

j-loyiha uchun NPV ko'rsatkichining matematik hisobi:

M(NPV) = SUM NPV p; j = 1... n.(11)

ji=1ij ij

J-loyiha uchun NPV ko'rsatkichining o'rtacha kvadratik o'zgarishi:

________________________

/j22

sigma (NPV) = / SUM NPVp-(M (NPV)) ; j = 1...n. (12)

j/i=1 ij j

J-loyiha uchun NPV ko'rsatkichining o'zgarish koeffitsienti:

sigma (NPV)

CV (NPV) = ----------- x 100%<4>. (13)

jM (NPV)

Uchta loyiha uchun QQS "Mindobriva" uchun ushbu usul ortidagi qadamlar Microsoft Excel elektron jadval muharririda Visual Basic yordamida amalga oshiriladi va jadvalda keltirilgan. 6.

6-jadval

Loyihalar va rizik ko'rgazmalarini ishlab chiqish

QQS uchun "Mindobriva"

Vitrinalar

Ssenariylar

Eng chiroyli

Eng buyuk

ajoyib

Naigirshiy

1-loyiha (boshqa korxonalarning ustav kapitaliga badallar)

Stsenariylarning virusliligi

Pributkovyst

Loyihaga sodiqlik Y (Y = NPV),

yew. surtish.

4941,12

1431,43

3482,13

Matematika. ochikuvannya NPV

yew. surtish. M(NPV)

1150 ,66

Dispersiya NPV, D (NPV)

7213363,22

O'rtacha kvadrat vidhilennya, sigma, tis. rub., Sigma ( NPV

2685,78

Variatsiya koeffitsienti,

%CV (NPV)

233 ,4%

2-loyiha (boshqa korxonalarning qimmatli qog'ozlaridan olingan hissalar, qisqa muddatli)

Stsenariylarning virusliligi

Pributkovyst

Loyihaning xilma-xilligi ( NPV), yew. surtish.

711136,7

22295,62

322125

Matematika. ochikuvannya NPV, ming rub., M (NPV)

56737,67

Dispersiya NPV, D (NPV)

129 301 802 904,67

z igma (NPV)

359585,60

Variatsiya koeffitsienti,

%CV (NPV)

633,8 %

3-loyiha (ma'lumotlar pozitsiyalari, qisqa chiziqlar)

Stsenariylarning virusliligi

Pributkovyst

Loyihaning xilma-xilligi ( NPV), yew. surtish.

5827

4078,9

582,7

Matematika. ochikuvannya NPV, ming surtish. M(NPV)

2389,0 7

Dispersiya NPV, D (NPV)

6142265 ,76

O'rtacha kvadrat vidhilennya, yew. rub.,

sigma (NPV)

2478 ,36

Variatsiya koeffitsienti,

%CV (NPV)

103 ,7%

Ma'lumotlar uchun quyidagi jadval. 6 Biz tahlil qilgan uchta loyihadan eng katta xavfga ega bo'lgan ikkinchisi eng katta o'zgaruvchanlik koeffitsientiga ega. Eng kam xavfli uchinchisi, unda boshqa loyiha eng katta ta'sir ko'rsatadi.

Bu natija iqtisodchilarning pozitsiyasiga to'liq mos keladi. Shunday qilib, V.V. Kovalovning ta'kidlashicha, balansdagi har qanday moliyaviy aktiv muntazam va kapitallashtirilgan daromad manbai bo'lishi mumkin, masalan, kompaniyaning vakolatiga ega bo'lgan va balansdagi aktivda ko'rsatilgan uchinchi tomon emitentining aktsiyalari. daromad Dividendlar, shuningdek valyuta kursining o'sishidan olingan daromadlarni olib qo'yish uchun badallar nuqtai nazaridan. Boshqa tomondan, ular, masalan, uchinchi tomon emitentidan qimmatli qog'ozlarning ayirboshlash kursi tushib ketgan taqdirda, agar ishlab chiqarish narxi ishlab chiqarilgan narxdan pastga tushsa, potentsial ravishda xabardor bo'lishlari mumkin. qog'ozlar sotib olindi<5>.

Uchta loyiha uchun NPV hisob-kitoblari 1150,66 + 56737,67 + 2389,07 = 60,277,40 mingga etadi. surtish.

Barcha moliyaviy investitsiyalar xavfi (o'rtacha kvadratik ko'rsatkich): 346 117,23 ming. crb. Variatsiya koeffitsienti (agregat): 574,2%.

Zamonaviy adabiyotda noma'lumlar uchun iqtisodiy va moliyaviy xavflarning katta hisob-kitoblarini talqin qilishga alohida hurmat beriladi. Xatarlarni boshqarishga bag'ishlangan ko'plab qo'llanmalar va monografiyalar muallifi A.S. Shapkin har qanday biznes uchun o'sish xavfini kamaytirish emas, balki uni minimal darajaga o'tkazish va kamaytirish muhimligini anglatadi. "Minudobrennya" QQSning moliyaviy in'ektsiyalari tuzilishidan xavfning ahamiyatini o'qish va tahlil qilish muhimdir.

Jadvalda 7-rasmda "Mindobriva" QQSning moliyaviy investitsiyalar tarkibidagi moliyaviy investitsiyalar xavfi darajasi ko'rsatilgan (bu loyihada 3-loyiha barcha moliyaviy investitsiyalar ulushlari qiymati yig'indisida sug'urta qilinganligi sababli sug'urta qilingan. birinchi ikkita loyihaning bir, katta qismiga teng, Biz uchinchi qismni o'zgartiramiz). Ishlanmalar Microsoft Excel yordamida qo'shimcha usul yordamida amalga oshirildi: almashtirish jadvali.

7-jadval

Moliyaviy in'ektsiya xavfining uzunligi ularning tuzilishiga qarab

Zmina
qismlar
poytaxt
loyiha 2
(hissa
narxda
qog'oz
boshqa
korxonalar)

42 191,3

36 479,6

34 291,8

38 772,7

50 006,3

65 996,8

85 181,4

106 720,2

130 166,3

155 260,5

181 836,5

38 057,0

33 092,5

32 027,0

37 787,3

49 892,7

66 314,6

85 677,5

107 266,0

130 696,0

155 739,1

182 245,4

46 005,3

42 996,7

43 059,2

48 169,8

58 610,0

73 390,8

91 439,9

112 017,8

134 662,9

159 082,8

185 082,0

68 393,8

66 967,9

67 484,5

71 230,6

78 938,7

90 633,5

105 881,3

124 130,0

144 894,4

167 800,2

192 571,0

100 125,5

99 479,6

100 095,2

102 866,0

108 494,1

117 368,9

129 547,4

144 844,6

162 958,3

183 566,3

206 376,3

138 028,3

137 754,5

138 354,2

140 485,9

144 731,5

151 533,4

161 150,4

173 655,4

188 971,6

206 928,5

227 313,2

180 695,8

180 605,0

181 151,3

182 843,0

186 153,6

191 489,7

199 160,1

209 356,4

222 153,4

237 525,9

255 376,3

227 410,8

227 409,1

227 890,1

229 260,5

231 909,4

236 191,5

242 407,7

250 788,4

261 484,5

274 567,2

290 037,2

277 739,2

277 776,3

278 189,4

279 313,1

281 472,4

284 973,4

290 091,1

297 058,0

306 054,5

317 203,9

330 572,1

331 382,4

331 429,6

331 775,9

332 702,6

334 485,5

337 389,5

341 660,5

347 518,5

355 149,2

364 698,7

376 270,3

388 116,5

388 156,8

388 438,8

389 203,2

390 687,4

393 122,1

396 726,4

401 702,6

408 230,4

416 462,2

426 519,5

Yak bulo jadvalda ko'rsatilgan. 6, yana bir loyiha - rizikovanim. Jadvaldagi ma'lumotlarni tahlil qilish. 7 dan ko'rinib turibdiki, yirik kompaniya QQS "Minudobrennya" boshqa loyihaga investitsiyalar ulushiga ega, QQS "Minudobrennya" dan barcha moliyaviy investitsiyalarning umumiy xavfi ortadi.

Jadvalni tahlil qilish 8 moliyalashtiriladigan (boshqa) loyihaning bir birlik qismiga ko'payishi bilan xavf 794,8 birlikka, NPV esa 205,7 birlikka oshadi.

8-jadval

Strukturani o'zgartirishdan oldin NPV ning sezgirligimoliyaviy depozitlar

Kapital ulushini o'zgartirish loyihasi 1 (boshqa korxonalarning ustav kapitalidan badallar)


Zmina
qismlar
poytaxt
loyiha 2
(hissa
narxda
qog'oz
boshqa
korxonalar)

40 671,3

44 394,5

48 117,8

51 841,0

55 564,3

59 287,6

63 010,8

66 734,1

70 457,3

74 180,6

77 903,8

42 728,1

46 451,3

50 174,6

53 897,9

57 621,1

61 344,4

65 067,6

68 790,9

72 514,2

76 237,4

79 960,7

44 784,9

48 508,2

52 231,4

55 954,7

59 677,9

63 401,2

67 124,5

70 847,7

74 571,0

78 294,2

82 017,5

46 841,7

50 565,0

54 288,2

58 011,5

61 734,8

65 458,0

69 181,3

72 904,5

76 627,8

80 351,1

84 074,3

48 898,5

52 621,8

56 345,1

60 068,3

63 791,6

67 514,8

71 238,1

74 961,4

78 684,6

82 407,9

86 131,1

50 955,4

54 678,6

58 401,9

62 125,1

65 848,4

69 571,7

73 294,9

77 018,2

80 741,4

84 464,7

88 188,0

53 012,2

56 735,4

60 458,7

64 182,0

67 905,2

71 628,5

75 351,7

79 075,0

82 798,3

86 521,5

90 244,8

55 069,0

58 792,3

62 515,5

66 238,8

69 962,0

73 685,3

77 408,6

81 131,8

84 855,1

88 578,3

92 301,6

57 125,8

60 849,1

64 572,3

68 295,6

72 018,9

75 742,1

79 465,4

83 188,6

86 911,9

90 635,2

94 358,4

59 182,6

62 905,9

66 629,2

70 352,4

74 075,7

77 798,9

81 522,2

85 245,5

88 968,7

92 692,0

96 415,2

61 239,5

64 962,7

68 686,0

72 409,2

76 132,5

79 855,8

83 579,0

87 302,3

91 025,5

94 748,8

98 472,1

Jadvalni tahlil qilish natijasi. 7 va 8 QQS "Mindobriva" kompaniyasi mablag'larning katta qismini loyihadagi eng katta xavflarga asossiz ravishda investitsiya qilganligini ko'rsatadi.

QQS "Mindobriva" kompaniyasining moliyaviy investitsiyalari samaradorligini oshirish uchun ularning optimal taqsimlanishini aniqlash uchun iqtisodiy-matematik modellashtirishning qo'shimcha usullarini qo'llash muhimdir, shunda ular mumkin bo'lgan eng katta xavfni bartaraf etish mumkin. barcha moliyaviy investitsiyalarning NPV samarali ko'rsatkichi yanada yoqimli. Biz oldingi qiymatlarda optimallashtirish muammosi bayonini qisqacha yozamiz.

Keling, maqsad funktsiyasini ko'rib chiqaylik:

D(X) = SUM D(x) --> min,(14)

j=1j

de D(x) = SUM (NPV(x)) p-(M(NPV(x))) ,

j i = 1 ij j ij ij j

Vikonanne obrezhenie bilan:

SUM x = 100; SUM M(NPV)>=M*; (15)

j=1 jj=1 j

X>=0; j = 1... n,

bu erda M* barcha loyihalarning taxminiy NPV uchun pastki chegarasi.

Joriy elektron jadval protsessori Microsoft Excel yangi vazifalarni, jumladan optimallashtirish vazifalarini amalga oshirishni tez va samarali avtomatlashtirish imkonini beruvchi “Yechimlarni qidirish” dasturini amalga oshirishga tayyor. Optimallashtirish natijasida "Mindobriva" QQS bo'yicha moliyaviy depozitlar bo'linish tuzilishi jadvalda ko'rsatilgan. 9.

9-jadval

Moliyaviy in'ektsiyalarning optimal tuzilishi

QQS uchun "Mindobriva"

Moliyaviy in'ektsiyalarga qarang


Poytaxt

Tuzilishi
bo'lingan
poytaxt, %

1 091 180

Boshqalarning ustav kapitaliga hissa qo'shing
korxonalar, ming. surtish. (1 loyiha)

192 132,45

17,6

Boshqalarning qimmatli qog'ozlari bilan depozitlar
korxonalar, qisqa liniyalar,
yew. surtish. (2 loyiha)

70 993,136

Pozalarni qo'ying,
qisqa qatorlar, ming. surtish. (3-loyiha)

828 054,41

75,89

Ma'lumotlar uchun quyidagi jadval. 9, uchta loyihadan NPV hisob-kitoblari (jami) 48565,27 mingga etadi. rub.; Rizik barcha moliyaviy depozitlardan (o'rtacha kvadratik hissa): 31621 ming. rub.; o'zgaruvchanlik koeffitsienti (agregat): 65,1%.

Shu nuqtada, uchta loyiha uchun NPV o'zgardi (48 565,27 - 60 277,40) / 60 277,40 = -19,4% va xavf 88,7% ga o'zgardi.

Tekshiruv natijasida bizning maqsadlarimiz uchun NPV ko'rsatkichi bilan belgilanadigan biznes rentabelligini baholash orqali ifodalangan moliyaviy investitsiyalar tarkibi va kompaniya egalarining daromadlari o'rtasidagi munosabatlarni tahlil qilish mumkin bo'ldi.

Taklif etilayotgan modelning afzalligi shundaki, kompaniya qiymatining ko'rsatkichi sifatida u kompaniya qiymati, uning qismlari yoki investitsiya loyihalari ko'rsatkichlarini baholash nazariyasi va amaliyotiga asoslanishi mumkin.

Tahlil natijasida kompaniyaning o'z kapitaliga moliyaviy investitsiyalar bilan bog'liq xavf ko'rsatkichlarining aniq kuchli oqimi aniqlandi: moliyaviy investitsiyalar va eng katta tavakkal moliyaviy aktivlarning bir qismi xavfi ortishi bilan kompaniyaning o'z kapitali va risk ortadi. jadvalda ko'rsatilgan. 8.

2.3. Moliyaviy risklar darajasini pasaytirish usullari

Moliyaviy risklarga turli vositalar va usullar orqali ruxsat beriladi. Moliyaviy risklarga yo'l qo'yish usullariga kamaytirish, kamaytirish, uzatish, darajani kamaytirish kiradi. Noyob tavakkalchilik ostida, oxirida shunchaki da'vo borligi, xavf mavjudligi tushuniladi. Biroq, korxona uchun noyob xavf ko'pincha foydani yo'qotishni anglatadi.

Xavfning kamayishi investorning ortiqcha tavakkalchiligi, uning javobgarligi tufayli yuzaga keladi. Demak, venchur kapitaliga sarmoya kiritgan investor, venchur kapitalining mumkin bo'lgan yo'qotilishini ma'lum miqdordagi pul evaziga qoplashi mumkinligini oldindan bilishi kerak. Riskni o'tkazish investorning moliyaviy risk uchun javobgarlikni boshqa birovga, masalan, sug'urta kompaniyasiga topshirishini anglatadi. Rizikning past darajasi daromad va xarajatlarning kamayishini anglatadi. Moliyaviy riskni oshirishning aniq usulini tanlashda investor quyidagi printsiplarga asoslanishi kerak:

1) Siz ko'proq pul topa olmaysiz, kuch kapitaliga ruxsat bera olmaysiz;

2) rizikning merosi haqida o'ylashingiz kerak;

3) Siz ozgina narsa uchun ko'p pul sarflay olmaysiz.

Birinchi tamoyilni amalga oshirish shuni anglatadiki, sarmoya kiritishdan oldin investor:eng qudratli odam ko'p martadan keyin bir guruh odamlarni yeydi;qo'yilgan kapitalga majburiyat qo'yish;uni barcha mavjud moliyaviy resurslardan himoya qilish va uning kapitalini yo'qotish investorning bankrotligiga olib kelmasligini ta'minlash.

Investitsiya qilingan kapitalga bo'lgan qarz ushbu kapitalga nisbatan kamroq yoki ko'p qarzga teng bo'lishi mumkin. Xususiy investitsiyalar uchun mukofot stavkasi odatda venchur kapitaliga o'xshaydi. Investor depozitlari 100 ming. surtish. Riziqov o'ng tomonda. O'ng tomonda yonib ketdi. Investor 100 ming sarflagan. surtish. Biroq, pennilarning xarid qobiliyatining pasayishi tufayli, ayniqsa inflyatsiya sharoitida, xarajatlar investitsiya qilingan tiyinlar miqdoridan ko'proq bo'lishi mumkin. Va bu erda inflyatsiya indeksining mumkin bo'lgan o'sishini hisobga olish kerak. Yakshto investor 1992 r. 100 ming investitsiya qilish. crb. o'ngda, daryo orqali 500 mingni tortib olish umidida. RUB., O'ng tomonda, u yonib ketdi va mening pulim qaytarilmadi, keyin pul oqimi 1992 yildagi inflyatsiya indeksidan (2200%) tiklanishi kerak edi, bu 2200 ming. surtish. (22 * 100).

Portfel investitsiyalari bo'lsa, ikkilamchi bozorda sotilishi mumkin bo'lgan qimmatli qog'ozlarni sotib olayotganda, sarflangan kapital miqdori uchun kamroq miqdorni to'lang. Investorga maksimal mumkin bo'lgan qarzni joriy etish va investorning moliyaviy resurslari qarzi bankrotlikka olib keladigan xavf bosqichidir. Von koeffitsient yordamchisiga tayanadi:

K p = Y (16)

de K r - xavf koeffitsienti;

U - zbitkaning maksimal mumkin bo'lgan summasi, rub.;

Z - aniq zarur mablag'larni boshqarish bilan davlat moliyaviy resurslarining majburiyatlari, rub.

Muallif tomonidan o'tkazilgan risk testlaridan so'ng, investorning bankrotligiga olib keladigan optimal xavf darajasi 0,7 yoki undan ko'p degan xulosaga kelish mumkin.

Boshqa printsipni amalga oshirish investordan pul oqimining mumkin bo'lgan maksimal miqdorini bilib, xavfni qanchalik kamaytirish mumkinligini aniqlashini va xavfning pul oqimi to'g'risida qaror qabul qilishini talab qiladi (ya'ni oxirida), boshqa shaxsning muvofiqligi uchun xavfni o'tkazish to'g'risidagi ma'lumotlari uchun xavfni qabul qilish to'g'risida.

Uchinchi tamoyilning ta'siri, ayniqsa, moliyaviy resurslarni davlat tasarrufiga o'tkazish jarayonida yaqqol namoyon bo'ladi. Qaysi turdagi vino investorning sug'urta mukofoti va sug'urta summasi o'rtasidagi yanada qulay munosabatlarni aniqlash uchun javobgar ekanligini anglatadi. Sug'urta mukofoti yoki sug'urta badali sug'urtalovchining sug'urta qoplamasi uchun sug'urtalovchiga to'lanadigan to'lovdir.

Sug'urta summasi sug'urta qilingan moddiy qadriyatlarga (yoki sug'urtalovchining katta qoplamasi, hayoti va sog'lig'iga) asoslangan holda bir tiyinga teng. Hech qanday xavf yo'q, ya'ni investor xavfni qabul qilmaydi, chunki pul oqimining hajmi sug'urta depozitlari bo'yicha jamg'armalarga nisbatan katta. Moliyaviy risk darajasini pasaytirish uchun turli usullar qo'llaniladi: diversifikatsiya, tanlov va natijalar to'g'risida qo'shimcha ma'lumot qo'shish, cheklash, sug'urtalash, xedjlash, sekyuritizatsiya va boshqalar.

Diversifikasiya - bu investitsiya tavakkalchiligini tarqatish jarayoni, ya'ni investitsiya qilingan aktivlarni bir-biri bilan bevosita bog'liq bo'lmagan turli investitsiya ob'ektlari o'rtasida taqsimlash. Diversifikatsiya printsipi o'z aktsiyalarini mijozlarga sotadigan va fond bozorida sotib olinadigan va barqaror o'rtacha daromad keltiradigan turli qimmatli qog'ozlardan kapital chiqaradigan investitsiya fondlarining faoliyatiga asoslanadi. Diversifikatsiya har xil faoliyat turlari o'rtasida kapital taqsimlashda riskning bir qismini bartaraf etishga imkon beradi. Shunday qilib, investor tomonidan bir jamiyatning aksiyalari o‘rniga 5 ta turli xil aksiyadorlik jamiyatlarining aktsiyalarini qo‘shishi o‘rtacha daromadni 5 barobarga kamaytirish imkoniyatini oshiradi va xuddi shunday xavf darajasini 5 barobarga kamaytiradi.

Agar natijalar noma'lum bo'lsa va ma'lumot almashishga asoslangan bo'lsa, investor ba'zan qaror qabul qiladi. Tabiiyki, agar investor ko'proq ma'lumotga ega bo'lsa, u qisqaroq prognozni ishlab chiqishi va xavfni kamaytirishi mumkin. Ma'lumotdan mahsulot sifatida foydalanishga arziydi. Axborot hatto qimmatli tovar bo'lib, uning uchun investorlar katta narxlarni to'lashga tayyor va shuning uchun axborotga kapital qo'yish korxona faoliyatining ushbu sohalaridan biriga aylanadi.

Yangi ma'lumotlarning mavjudligiagar ma'lumot yangi bo'lsa, har qanday qo'shimchaning taxminiy qiymati va agar ma'lumot noto'g'ri bo'lsa, taxminiy qiymat o'rtasidagi farq sifatida sug'urta qilinadi.

Cheklash

Sug'urtaning mohiyatiKo'rinib turibdiki, investor daromadning bir qismini qabul qilishga yoki xavfni kamaytirishga tayyor va xavfni nolga tushirish uchun to'lashga tayyor. Darhaqiqat, sug'urta polisi imkon qadar qimmat bo'lganligi sababli (200 ming rubl mukofoti bo'lgan sug'urta polisi 200 ming rublga teng), xavfga sezgir bo'lmagan investor o'zini sug'urta qilishni xohlaydi. tashqi hech qanday moliyaviy xarajatlar siz uni ko'tara olasiz. Moliyaviy risklarni sug'urtalash bu darajani kamaytirishning eng keng tarqalgan usullaridan biridir. Sug'urta - bu maxsus iqtisodiy siyosat. Ular uchun ikki tomon bo'lishi shart: sug'urtalovchi va sug'urtalovchi. Sug'urtalovchi sug'urtalovchining tiyin fondi (sug'urta va zahira fondi) uchun to'lov tizimini yaratadi.

Sug'urta uchun, bu kelajakdagi vaziyatlarda xarajatlarni qoplash (yordam ko'rsatish) uchun uning resurslaridan foydalangan holda, tiyin fondini yaratish maqsadida odatiy holdir; Drenajlarning ajoyib tabiati, uzoqdan noma'lum, agar vaziyat aniq bo'lsa, sug'urtalovchilarning har qandayining kuchi qanday bo'ladi; Yo'qotishlar, bo'laklar va yo'qotishlarni qaytarish barcha sug'urtachilar uchun chegirib tashlanadigan xarajatlarni to'lashni talab qiladi (faqat teri sug'urtasi emas).

Sug'urta jarayonida sug'urta fondi ishtirokchilari o'rtasida xarajatlarni qayta taqsimlash sodir bo'ladi: mablag'larni bir yoki bir nechta sug'urtalovchilarga taqsimlash har bir kishi uchun xarajatlarni taqsimlashga ta'sir qiladi. Xuddi shu davrda to'lovlarni amalga oshirgan sug'urtachilar soni xuddi shu davrda to'lovlarni amalga oshirgan sug'urtachilar sonidan ko'p.

Xedjuvannya - 1) qimmatli qog'ozlar qiymatining o'zgarishi xavfidan sug'urta qilish bo'yicha ikki uzoq muddatli manfaatlar bozori ishtirokchisi, ulardan birida ularning qiymatining o'zgarishi natijasida yutadi, ikkinchisida - dastur , o'zaro to'lov stavkasi uchun moliyaviy risklarni minimal darajaga tushirib, men g'alaba qozonaman va yo'qotaman.

2) maxsus moliyaviy vositalarni sotib olish / sotish bo'yicha bitim, ba'zi bir miqdorga qo'shimcha ravishda yoki ko'pincha xedjlangan ob'ektdan farq qiladigan qiymat yoki tiyin oqimining o'zgarishi ko'rinishidagi xarajatlarni qoplash (modda ).

Kredit shartnomalari ikki bosqichni o'z ichiga oladi:

1) ongni ochish va kredit shartnomasini tuzish (iltimos);

2) egasiga qarz berish.

Sekyuritizatsiyaning mohiyati shundan iboratki, bu ikki bosqichda turli banklar ishtirok etadi.

VISNOVOK

Kompaniyaning (yoki boshqa aktivlarning) qiymatini investitsiya daromadlarining ko'rsatkichi sifatida baholash uchun Y, investitsiyalarning iqtisodiy samaradorligini baholash uchun asosiy va eng ko'p qo'llaniladigan ko'rsatkichlardan biri - sof qiymat (Net Value Present N, PV).

NPV ko'rsatkichi, ko'plab olimlarning fikriga ko'ra, ma'lum vaqt oralig'ida pul oqimlarining kirib kelishi va chiqishi o'rtasidagi bog'liqlikni to'g'ri aks ettiradi, pul oqimlari ishlab chiqarish va yutuqlar qanday o'rnatilganligi va daromadlilik darajasi haqida ma'lumot beradi. sarmoya. Boshqa tomondan, shuni ta'kidlash kerakki, mutlaq ko'rsatkich sifatida NPV qo'shimcha kuchga ega: turli loyihalarning NPV ni umumlashtirish mumkin.

NPV(A, B, C) = NPV(A) + NPV(B) + NPV(C).

Tahlil natijasida kompaniyaning o'z kapitaliga moliyaviy investitsiyalar bilan bog'liq xavf ko'rsatkichlarining aniq kuchli oqimi aniqlandi: moliyaviy investitsiyalar va eng katta tavakkal moliyaviy aktivlarning bir qismi xavfi ortishi bilan kompaniyaning o'z kapitali va riskning oshishi bilan. jadvalda ilgari ko'rsatilgan. 8.

Iqtisodiyotdagi noaniqlik va global inqiroz holatini hal qilish uchun xavflarni minimallashtirish va bir vaqtning o'zida NPV ning yoqimli ko'rsatkichini (yoki boshqa tarzda kompaniyaning moliyaviy menejeri) yo'q qilishga imkon beradigan moliyaviy boshqaruv usullarini ishlab chiqish. QQS bo'yicha "Mindobriva" moliyaviy investitsiyalar tarkibini optimallashtirish bo'yicha vazifalar zarurligini tushuntiradigan alohida qiziqish.

Natijada, investitsiyalarni sarflash xavfi 88,7 foizga, natijada NPV ko'rsatkichi esa 19,4 foizga o'zgargan holda moliyaviy qo'yilmalarning optimal tuzilmasi aniqlandi. Shubhasiz, ushbu modelni amalga oshirish kompaniyani boshqarishda, shu jumladan "Mondobriva" QQS tashkilotining moliyaviy investitsiyalarini boshqarishda asosli qarorlar qabul qilish imkonini beradi.

Moliyaviy risk darajasini pasaytirish uchun turli usullar qo'llaniladi: diversifikatsiya, tanlov va natijalar to'g'risida qo'shimcha ma'lumot qo'shish, cheklash, sug'urtalash, xedjlash, sekyuritizatsiya va boshqalar.

Sekyuritizatsiya – qimmatli qog‘ozlar) – bu ikki bankning kredit operatsiyasidagi qismidir.

Diversifikasiya moliyaviy risk darajasini pasaytirishning eng samarali va arzon usuli hisoblanadi.

Diversifikatsiya - bu investitsiya riskining tarqalishi, ya'ni investitsiya qilingan aktivlarning bir-biri bilan bevosita bog'liq bo'lmagan turli xil investitsiya ob'ektlari o'rtasida taqsimlanishi.

Cheklash – limiti bor, shunday qilib limit summalari tranzaktsiyalar, savdolar, kreditlar va h.k. Limitlash risk darajasini pasaytirishning muhim usuli bo‘lib, banklar tomonidan overdraft shartnomasini tuzish vaqtida pozitsiyani shakllantirganda belgilanadi; boshqaruv organi tomonidan - bir soat ichida tovarlarni kreditga sotish (kredit kartalari uchun), sayohat cheklari va evro cheklari va boshqalar; investor - qo'yilgan kapital miqdori kabi.

Sug'urtaning mohiyatiKo'rinib turibdiki, investor daromadning bir qismini qabul qilishga yoki xavfni kamaytirishga tayyor va xavfni nolga tushirish uchun to'lashga tayyor.

Xedjuvannya - ma'lum bir miqdorga qo'shimcha ravishda yoki ko'pincha xedjlangan ob'ektdan (ob'ektdan) farq qiluvchi qiymat yoki tiyin oqimini o'zgartirish orqali xarajatlarni qoplaydigan maxsus moliyaviy vositalarni sotib olish/sotish operatsiyasi.

ADABIYOTLAR

1. “Iqtisodiy tahlil: nazariya va amaliyot”, 2009 yil, 20-son.

2. Balabanov I. T. “Moliyaviy menejment asoslari”: Qo'llanma boshlig'i. - M.: Moliya va statistika, 1998. - 480 b.

3. Biznesni baholash: Podruchnik/Pid. ed. A. G. Gryaznova, M. A. Fedotova. M .: Moliya va statistika, 1998. - 32, 33 b.

4. Endovitskiy D. A. Tashkilotning moliyaviy zaxiralari: tahlil va nazorat / D. A. Endovitskiy, A. N. Isaenko / / M.: KNORUS, 2007. - 132 b.

5. Kovaliov V.V. Moliyaviy tahlil: Kapitalni boshqarish. Investitsiyalarni tanlang. Hayotiylikni tahlil qilish - 2-versiya, qayta ko'rib chiqilgan. qo'shing. - M.: Moliya va statistika, 1998 - 512 b.

6. Kovalov V.V., Tashkilotlar (korxonalar) moliyasi: bosh. - M .: TK Velbi, Vid-vo Prospekt, 2007. - 352 b.

7. Kovaliov V.V. Moliyaviy menejment. Nazariya va amaliyot. 2-ko'rinish, qayta ko'rib chiqilgan qo'shing. M.: TK Velbi, Vid-vo Prospekt, 2007. – 150 b.

8. Lukasevich I. Y. Moliyaviy menejment: Pidruchnik/I. J. Lukasievich. M.: Eksmo, 2007. - 317 b.

9. Moliyaviy menejment: Universitetlar uchun qo'llanma/ed. ed. akad. G. B. Polyak. - 2-ko'rinish, qayta ko'rib chiqilgan. qo'shing. - M.: UNITI-DANA, 2006. - 527 b.

10. Shapkin A. S. Iqtisodiy va moliyaviy risklar. Baholash, keruvannya, investitsiya portfeli. 4 tur. M .: Vidavnicho-savdo korporatsiyasi "Dashkov i Co", 2005. - 105 b.

Korxona yangi tartib asosida ishlamoqda.

Biz birinchi navbatda loyihaga bo'lgan ehtiyojni baholashni boshlaymiz, uning foydaliligi va ko'lamini baholaymiz. Keyin ularni ishlab chiqarishning maqsadga muvofiqligi baholanadi, ularning mavjudligi bashorat qilinadi va imkoniyatlar tahlil qilinadi.

Hujum bosqichida investitsiya faoliyatini tahlil qilish Biz bir-birimizning biznesimizni hurmat qilamiz, eng mos va eng qulay sarmoyalarni tanlaymiz va rasmiy tashkilot tuzamiz.

Jarayonda batafsil ma'lumot investitsiya faoliyatini tahlil qilish Korxona investitsiya maqsadlariga erishishga salbiy ta'sir ko'rsatadigan barcha mansabdor shaxslarni aniqlashga qaratilgan. Turli mansabdor shaxslar ob'ektiv va sub'ektiv xususiyatga ega, ichki va tashqi ko'rinadi.

Yakuniy bosqichda korxona ularni amalga oshirish uchun o'rnatgan investitsiya qarorlarini iqtisodiy tartibga solish amalga oshiriladi. Shuni ta'kidlash kerakki, bunday qarorlar korxonaning bir xil iqtisodiy strategiyasining bir qismi bo'lishi mumkin va tashkilotning raqobatdosh ustunliklarini kuchaytirishi va kuchaytirishi va rivojlanish sur'ati va dinamikasiga ijobiy ta'sir ko'rsatishi mumkin.

Qoida tariqasida, investitsiya faoliyati Ikkita to'g'ridan-to'g'ri va ikkita shakl mavjud. Bular korxonalarning to'g'ridan-to'g'ri qo'yilmalari (kapital qo'yilmalar) va moliyaviy va portfel qo'yilmalaridir. Shu munosabat bilan quyidagi teri shakllari aniqlanadi.

Biznesni tahlil qilish bo'yicha ko'rsatmalar:

  • tashkilotning joriy uzoq muddatli to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalarga bo'lgan ehtiyojlarini aniqlash
  • zarur investitsiya elementlarini qidirish va iqtisodiy tartibga solish va kapital qiymatini baholash
  • investitsiya maqsadlariga erishish uchun barcha tashqi va ichki omillarni tahlil qilish. Investitsion g'oyalar natijasida bashorat qilish
  • investitsiya xavfini o'zgartirish va ularning daromadliligini oshirish uchun boshqaruv va boshqa turdagi echimlarni ishlab chiqish
  • amalga oshirilayotgan investitsiya faoliyatini monitoring qilish va takomillashtirish bo‘yicha tavsiyalar ishlab chiqish.

Biznesni tahlil qilish bo'yicha ko'rsatmalar:

  • ushbu moliyaviy investitsiya faoliyati uchun barcha aniq iqtisodiy va siyosiy ma'lumotlarni tahlil qilish va baholashga yondashuvlarning butun majmuasini amalga oshirish
  • qimmatli qog'ozlar bozori va pozitsiya kapitali o'zgarishini doimiy ravishda monitoring qilish uchun mas'ul organ tomonidan tashkil etiladi
  • joriy tahlil va investitsiya ob'ektining kelajakdagi moliyaviy barqarorligini prognozlash
  • korxonalar uchun moliyaviy investitsiyalar xavfi uchun maqbul rentabellik darajasini aniqlash
  • korxonaning investitsion portfelini kompleks va optimallashtirish va uning samaradorligi darajasini tahlil qilish.

Varto tushunadiki, to'g'ridan-to'g'ri va moliyaviy investitsiyalarni amalga oshirish bitta investitsiya jarayonining ikki qismidir va ularning rejalari va joriy investitsiyalar o'rtasidagi o'xshashlik korxonaning yashirin investitsiya faoliyati bilan o'xshashdir.

Investitsion faoliyat samaradorligini tahlil qilish

Namoyishchilarning shunday guruhlari bor.

Iqtisodiy guruh investitsiya faoliyati samaradorligini tahlil qilish. Ushbu guruhning ko'rsatkichlari doimiy ravishda o'zgarib turadi

  • investitsiya maqsadlariga mos keladi
    • byudjet samaradorligi. Ushbu toifadagi ko'rsatkichlar har qanday darajadagi byudjet uchun moliyaviy aktivlar darajasini ko'rsatadi (federal, mintaqaviy, shahar va boshqalar). Byudjet daromadlarini quyidagi turlarga kengaytirish natijasida bu ko'rsatkichlar moliyalashtiriladi.
    • tijorat samaradorligi. Mohiyatan, tijorat samaradorligi investitsiya faoliyatini amalga oshirish va amalga oshirishdagi moliyaviy muvaffaqiyatning natijasidir. investitsiya loyihalari iqtisodiy mavzu uchun. Tijoriy samaradorlik darajasi investitsiya faoliyati natijasida olingan xarajatlar va sarflangan xarajatlar o'rtasidagi farq bilan belgilanadi
    • milliy samaradorlik. Ushbu toifadagi sug'urta ko'rsatkichlari to'g'ridan-to'g'ri, tushumlar, tegishli va boshqa investitsiya xarajatlari miqdoriga asoslanadi.
  • ushbu eksponentlarning ma'lumotlaridan foydalanish usulidan foydalanish
  • xarajatlar va natijalarning xarakteri va ko'rinishi. Bu guruh investitsiya faoliyatining iqtisodiy, moliyaviy, ijtimoiy, ekologik va resurs merosini o'z ichiga olgan turli ko'rsatkichlarni o'z ichiga oladi.

Shu tarzda, mi bachimo, scho investitsiya faoliyati samaradorligini tahlil qilish turli omillar, jumladan, uning ijtimoiy va ekologik foydalari, shuningdek, moliyaviy, iqtisodiy va global natijalar bilan belgilanadi.

Investitsion faoliyatni samarali boshqarish korxona investitsiyalarining zaruriy moliyaviy tahlilini o'tkazadi, bu esa investitsiya faoliyati sub'ekti tomonidan zarur ma'lumotlarning yaxlitligi, qonuniyligi va samaradorligini baholash orqali nazorat qilinishi mumkin.

Investitsion resurslarni shakllantirish kapital aktivlarning qaytarilishiga, shuningdek, Ektiv investitsiya aktivlarini ekspluatatsiya qilishdan olingan foyda yig'indisidan keyingi to'lovlar bilan pozitsiya kapitalini olishdan kelib chiqishiga asoslanishi mumkin.

Korxonalarning kuchli investitsiya resurslari bo'linmagan daromad va amortizatsiya va amortizatsiya shaklida qo'llanilishi va kreditlar, lavozimlar shaklida olinishi mumkin.

Investitsiyalarni boshqarish investitsiya jarayonlarining uzoq muddatli xarakterini saqlab qolgan holda korxonalarni rivojlantirishning yuqori darajali va strategik vazifalari o'rtasidagi munosabatlarni optimallashtirishga qaratilgan bo'lib, bu ishlab chiqarishni kengaytirish va uning faoliyati samaradorligini oshirishga olib kelishi mumkin.

Investitsion faoliyatni tahlil qilishning kompleks modelida asosiy e'tibor investitsiya faoliyatining istiqbolli tahliliga qaratilgan bo'lib, bu investitsiya loyihalari samaradorligini tahlil qilishga yordam beradi iv.

Kam emas muhim moment investitsiya faoliyatini tahlil qilish va investitsiya loyihalarini amalga oshirish monitoringi investitsiyalarning yakuniy bosqichi sifatida investitsiya kapitalining samaradorligini nazorat qilish, doimiy tahlil qilish va tahlil qilish u. Ushbu bosqichdagi asosiy meta-tahlil biznes-rejaga muvofiq investitsiyalarni amalga oshirish tartibini ta'minlashdan iborat.

Haqiqiy natijalar belgilangan standart va belgilangan belgiga erishish asosida taqdim etilsa, rejalashtirilmagan faoliyatdan qochishning hojati yo'q. Qayta tiklash aniqlangandan so'ng, kamchiliklarni bartaraf etishning hojati yo'q. Ushbu sozlash jarayoni standartga teng shkalada va sababini aniq ko'rsatgan holda amalga oshirilishi mumkin. Tuzatishning maqsadi tiklanish sabablarini tushunish va investitsiya jarayonini rejalashtirilgan yo'nalishga qaytarish uchun qo'shimcha boshqaruv choralarini izlashdir. Tuzatish zarurati sabablari quyidagilar bo'lishi mumkin: yakuniy qarorni tashkil etish chirigan, kechirimlar, qarordan ruxsatnomalar, joriy muhitdan o'zgarishlar. Qarorni amalga oshirish vaqtida natijalarni yaxshilash imkoniyati etishmasligi mumkin, shuning uchun ham tuzatishlar kiritish kerak.

p align="justify"> Biznes investitsiyalarining izchil monitoringi va monitoring tizimi uchun natijalarni yaratish jarayoni. Bu maxsus shaxs uchun loyihani ishlab chiqish uchun javobgarlik bilan bog'liq.

Ushbu bosqichda tahlilchining vazifalari loyihaning asosiy omillarini hisobga olgan holda investitsiya nazorati uchun asos yaratadi.

Amalga oshirish jarayonida asosiy maqsad investitsiya faoliyatini tahlil qilish va quyidagi muhim vazifalarni hal qilishdan iborat:

Quvvat va ishlab chiqarilgan mablag'larni oqilona va samarali investitsiyalash;

investitsiya faoliyatiga to'g'ridan-to'g'ri pul oqimlari tarkibidagi o'zgarishlarni tahlil qilish, ho'l va olingan naqd pullar o'rtasidagi optimal munosabatni o'rnatish;

Foydani maksimal darajada oshirish va investitsiya natijasida namlik mahsulotlarining qiymatini pasaytirish;

Korxonaning investitsion rentabelligini ta'minlash;

moliyaviy resurslarni olishning bozor mexanizmlaridan foydalanish;

Investitsion faoliyat samaradorligi ko'rsatkichlarini tekshirish va zaxiralar va o'sishni aniqlash.

Investitsion kapital xavfiga qo'shimcha ravishda, investor ushbu kapitalning tavakkalchiligini va narxini (shuningdek, investitsiya kapitali xavfini o'z ichiga oladi) o'zgartirishga majburdir, chunki zamonaviy iqtisodiy tafakkurda har bir mahsulot kapitalning o'ziga xos xususiyatlariga ega va shubhasiz. tovarlarni sotish uchun to'lanishi kerak bo'lgan o'ziga xos narx. Potensial investor uchun investitsiya kapitalining qiymati juda muhimdir va investitsiya qiymatining hajmi investitsiya xarajatlari to'g'risida qaror qabul qilishning eng muhim omillaridan biridir va uni qabul qilish jarayonida shunday xulosaga keladi: investitsiya loyihasining rentabelligi investitsiya kapitalining rentabelligidan yuqori bo'lishi mumkin, agar investitsiya kapitalining rentabelligi investitsiya kapitalining narxidan past bo'lsa, u holda investitsiya qilingan kapital etarli emas (bu aniq, chunki investor o'z oldiga boshqa maqsadlarni qo'ymaydi, bundan mustasno. foydani olib qo'yish).

Shunday qilib, investitsiya qilingan kapitalning narxi eng muhim ko'rsatkichlardan biri bo'lib, ko'p hollarda investitsiya loyihasini amalga oshirishda muhim rol o'ynaydi.

Shuningdek, korxonalarda investisiya faoliyati samaradorligini oshirish uchun investitsiya loyihalarini amalga oshirish monitoringi tizimini to‘liq joriy etish zarur.

Loyihalarning iqtisodiy samaradorligini baholash uchun loyihalarning iqtisodiy rentabelligini, ba'zi loyihalarning boshqalarga nisbatan moliyaviy afzalliklarini baholashga imkon beruvchi turli mezonlar bo'lishi mumkin.

Investitsiyalar samaradorligini o'lchash usullarini ko'rib chiqayotganda, ularning xilma-xilligi e'tiborga olinadi. Kordonning orqasida moliyaviy resurslarni boshqarishdan xabardor bo'lgan teri korporatsiyasi o'z metodologiyasini o'rnatadi, bu har qanday vaqtda ko'rib chiqiladigan maqsadlar va ambitsiyalardir.

Shu bilan birga, qolgan yigirma yil shakllandi va yer osti yondashuvlari bu vazifani bajargunga qadar.

Barcha investitsiya usullarini ikki guruhga bo'lish mumkin:

Ahamiyatsizlik va tavakkalchilik ongida investitsiya loyihalarini rivojlantirish usullari.

Erishilgan natija uchun ortib borayotgan ahamiyatni hisobga olgan holda investitsiya loyihasining qiymatini aniqlash usullari.

Investitsiyalar samaradorligini baholash usulini tanlash ko'p jihatdan investorning maqsadlariga, investitsiya loyihalarini tahlil qilishning o'ziga xos xususiyatlariga va ularni amalga oshirish ongiga bog'liq.

Moliyaviy tahlil va mezonlarda qo'llaniladigan usullarni ikkita katta guruhga bo'lish mumkin: statistik (buxgalteriya) va dinamik (diskontlash).

Investitsiyalarni taqsimlashning statistik usullari investitsiya loyihalarining qisqa muddatli xarakteriga mos deb hisoblanadi. Investitsion xarajatlar davr boshiga ta'sir qilganligi sababli, natijalar davr oxirida aniqlanadi.

Investitsiyalarning iqtisodiy samaradorligini baholashning statistik usullari oddiy usullarga qisqartiriladi, ular asosan loyihalarning rentabelligini qo'pol va tezkor baholash uchun qo'llaniladi va qimmatli loyihalarni sarmoyaviy ekspertizadan o'tkazishning dastlabki bosqichlarida foydalanish uchun tavsiya etiladi.

Investitsiyalarni taqsimlashning statistik usullari daromadlarni, xarajatlarni va rentabellikni taqsimlash darajasiga va ushbu ko'rsatkichlardan birining optimal qiymatiga asoslangan investitsiya loyihasini tanlashga asoslanadi, bu holda qisqa muddatli meta-investor.

Z oddiy usullar Loyihaning zararsizlanish nuqtasini tahlil qilish, investitsiya rentabelligi ko'rsatkichini va investitsiyani qoplash muddatini (qaytish davri) tahlil qilish eng ko'p qo'llaniladi.

Zararsizlik nuqtasini tahlil qilish usuli (sotishning muhim koeffitsienti) mahsulotning belgilangan sotish hajmiga asoslanadi, bunda mahsulotdan olingan yalpi daromad yalpi xarajatlarga teng bo'ladi.

O'sib borayotgan majburiyatlar dunyosida hajmli jamg'arma tezda yo'qoladi va majburiyatdan keyin Q* ishlab chiqarish nolga teng bo'ladi. Ishlab chiqarish xarajatlari oshgani sayin mahsulotlar foyda keltira boshlaydi. Aslida, Q* qiymati loyiha uchun zararsizlik nuqtasi deb ataladigan narsani tasdiqlaydi. Bu shuni anglatadiki, bunday majburiyatlar yalpi xarajatlari yalpi daromadlariga teng bo'lganlarda hosil bo'ladi.

Investitsion loyihani tahlil qilishda sotish bo'yicha majburiyatlarni muhim sotish majburiyatining qiymati bilan muvozanatlash kerak. Agar iste'mol qilingan pul miqdori Q* qiymatidan kam bo'lsa, siz maqsadli bozorlarni kengaytirish uchun to'xtab qolishingiz yoki loyiha g'oyasidan ilhom olishingiz kerak bo'ladi. Xaridlar muhim savdo funktsiyasidan sezilarli darajada oshib ketganligi sababli, loyihani iqtisodiy jihatdan samarali qilish mumkin.

Investitsiyalar rentabelligi (ROI-Return On Investments) nafaqat loyihaning rentabelligi faktini aniqlashga, balki ushbu rentabellik darajasini baholashga ham imkon beradi. Ushbu ko'rsatkich o'rtacha daromadning umumiy investitsiya xarajatlariga nisbati sifatida talqin qilinadi.

Investitsiyalar rentabelligi (yoki foyda darajasi) uchun aniqlanishi mumkin teng baholash Zokrem investitsiya kapitalining muqobil variantlari bilan loyihaning samaradorligi, loyiha iqtisodiy jihatdan foydali hisoblanadi, chunki uning daromadlilik darajasi bank foiz stavkasidan past.

Loyihani to'lash muddati (qaytarilish muddati) deganda investitsiya loyihasiga kapital qo'yilgan paytdan boshlab umumiy sof daromadning (sof tiyin oqimi) yig'ilish natijasi teng bo'lgunga qadar bo'lgan bir soatlik kalendar oralig'i tushuniladi. nolga.

Statistik investitsiyalarni taqsimlashning asosiy kamchiligi shundaki, o'rtacha ko'rsatkichlar investorlarning daromadlari va xarajatlari dinamikasini aks ettirmaydi, bu gom ous terminu yogo ekspluatatsi i vikoristannya investitsiya loyihasini amalga oshirish jarayonida yuzaga kelishi mumkin.

Vaqt o'tishi bilan o'zgarib turadigan daromadlar va xarajatlar bilan tavsiflangan uzoq muddatli loyihalarda investitsiya loyihalarini ilgari surish uchun investitsiyalarni taqsimlashning dinamik (chegirmali) usullari qo'llaniladi. Dinamik rivojlanishlarning rivojlanishining zamirida fikrni o'zgartirish qo'shiqlari yotadi, ularning xulosasi ishonchli natijalarni olish bilan birga ishlanmalarni amalga oshirishni ta'minlaydi.

Investitsion loyihalarni tahlil qilish orqali siz investitsiyalarning iqtisodiy samaradorligini baholashning quyidagi dinamik usullaridan foydalanishingiz mumkin:

Kapital qo'yilmalarning mutlaq samaradorligini baholash investitsiya loyihasini amalga oshirish bilan bog'liq moliyaviy xarajatlarning ma'lum farqiga asoslanadi (oqim usuli, annuitet usuli);

Kapital qo'yilmalarning yakuniy samaradorligini baholash investitsiya loyihasini amalga oshirish bilan bog'liq natijalar va xarajatlarning aniqlangan moliyaviy qiymatiga asoslanadi (ichki rentabellik usuli);

Boshlang'ich investitsiya xarajatlari loyihadan olingan daromadlar hisobidan qoplanadigan kapital qo'yilmalar aylanmasi davrini baholash (kapitallashtirish usuli).

Oqimli usul investitsiya loyihasining aniqlangan integral iqtisodiy samarasiga asoslanadi. Tashqi iqtisodiy adabiyotlarda shunga o'xshash ko'rsatkich Net Present Value (NPV) - sof oqim tezligi deb ataladi.

NPV ning integral iqtisodiy samarasi joriy investitsiya davrida loyihani amalga oshirish jarayonida hosil bo'lgan xarajatlar va to'lovlarning diskontlangan tiyinlik oqimlaridagi farq sifatida hisoblanadi.

Ijobiy NPV qiymati loyihani moliyalashtirish to'g'risida qaror qabul qilishning maqsadga muvofiqligini ko'rsatadi va bir qator muqobil loyihalar bilan eng katta iqtisodiy samaraga ega bo'lgan loyiha iqtisodiy jihatdan foydali deb hisoblanadi.

Annuitet usuli (inglizcha annuitetdan - qisqa muddatli annuitet) daryoning iqtisodiy samarasini baholash uchun ishlatiladi, bu kattaligi va muntazam parvarishlash bilan mos kelishi tushuniladi, hozirgi vaqtda diskontlangan holda, samara beradi. tahlil qilinayotgan investitsiya loyihasining integral iqtisodiy samarasi qiymati bilan bir xil bo‘ladi

Rentabellik indeksi investitsiya davri davomida diskontlangan tiyin oqimlari va to'lovlar o'rtasidagi munosabatni tavsiflovchi ko'rsatkich sifatida ishlatiladi.

Investitsion loyiha bo'yicha qaror qabul qilishda asosiy qoida:

Agar PI 1 dan katta bo'lsa, loyiha qabul qilinadi,

Agar PI 1 dan kichik bo'lsa, loyiha muvaffaqiyatsiz tugadi.

Oldingi ko'rsatkichlarga asoslanib, rentabellik indeksi investitsiya davrining o'zgaruvchanligiga bog'liq bo'lgan investitsiya loyihalarining iqtisodiy samaradorligini tenglashtirish uchun tuzatilishi mumkin, ammo yangilangan loyihalarning ahamiyatsizligi investitsiyalarni baholashning mutlaq usullari uchun majburiy emas.

Daromadlilik usuli loyihaning ichki daromadlilik darajasiga (IRR) asoslanadi. Rozxunkovaya stavkasi investitsiya qilinayotgan kapitalning o'sish sur'atlarini ko'rsatadigan qiymatdir.

Investitsion loyiha iqtisodiy jihatdan foydali deb hisoblanadi, chunki ichki daromadlilik darajasi loyiha uchun belgilangan minimal rentabellik darajasidan oshib ketadi va muqobil loyihalar soni teng bo'lganda, loyiha eng yuqori ichki rentabellik qiymatlari bilan eng muhim hisoblanadi.

Boshqa tomondan, IRR indikatori, agar loyiha hech qanday buferlarsiz moliyalashtirilsa, ruxsat etilgan maksimal foiz stavkasini anglatadi. ssuda uchun to'lovlar va kapital qo'yilmalar bo'yicha olingan foydaning bir qismi uchun kompensatsiyasiz.

Belgilangan investitsiyalarni qaytarish davri uchun topshiriqlarni yig'ish usuli. Qayta tiklash davri - bu loyihaga investitsiya boshlanganidan sof tiyin oqimi loyihaning boshlang'ich kapital qo'yilmalarini qoplagangacha bo'lgan vaqt davri. Shuni ta'kidlash kerakki, bu vaqtda loyiha sof daromad keltira boshlaydi. Bunday holda, agar NPV indikatorining to'plangan natijasi ijobiy bo'lsa va investitsiyalarni qaytarish momentini ko'rsatadi.

Shu bilan birga, agar investitsiya muddatidan oshib ketgan bo'lsa, loyiha o'z samarasini bermaydi va iqtisodiy jihatdan norentabel hisoblanadi, bir xil miqdordagi loyihalar uchun esa, loyiha iqtisodiy jihatdan foydasiz hisoblanadi.

Robotga pulingizni bazaga yuborish oson. Vikorist quyidagi shaklda

Yangi ish joyida bilim bazasi mustahkam bo‘lgan talabalar, aspirantlar, yoshlar sizdan yanada minnatdor bo‘ladi.

http://www.allbest.ru/ saytida joylashtirilgan

Kirish

investitsiyalarni boshqarishni boshqarish

p align="justify"> Rossiya Federatsiyasi iqtisodiyotiga investitsiyalar hajmining sezilarli darajada oshishi, ularning samaradorligini oshirish va ular bilan birga xalq boshqaruvi samaradorligini oshirish strategiyaning eng muhim urg'ularidan dalolat beradi. innovatsion rivojlanish bizning erimiz va bu ma'lumotnomaning haqiqiy holatini tasdiqlaydi. Shunday qilib, tovarlar tebranayotgani uchun biz 2011 yilda asosiy kapitalga sarmoya kiritish majburiyatini oldik. 1990 yilda jismoniy faolligining yarmidan kamiga erishdi. O'tkir investitsiyalar tanqisligi sharoitida investitsion faoliyat samaradorligining pasayishi iqtisodiy o'sish sur'atlariga o'ta salbiy ta'sir ko'rsatishi kutilmoqda.

Investitsion faoliyat jarayonida yuqori samarali investitsiya loyihalarini amalga oshirish iqtisodiy o‘sish sur’atlarini tezlashtirishning asosiy sababidir. Ko‘rinib turibdiki, investitsiya faoliyati samaradorligi va iqtisodiy o‘sish sur’atlari investitsiya loyihalarini amalga oshirishdan oldin tanlash, unga moslashtirish tizimining puxtaligi bilan sezilarli darajada belgilanadi. Investitsiya loyihalari samaradorligini baholashning yaxshi tashkil etilgan vositasi yordamida qabul qilingan qarorlar yakunida qarorlar qismlarining yig'indisi natijasida kompaniyalar manfaatlari va milliy manfaatlarni o'z ichiga oladi. mintaqaning ishlab chiqaruvchi kuchlari. Bugun olib borilayotgan siyosat, qabul qilinayotgan qarorlar kelajakka poydevor qo‘yadi. Rossiya iqtisodiyoti Oldindan 10-15 tosh. Bundan tashqari, bunday samaradorlik bilan iqtisodiyotimizning pozitsiyasini yorug'likda ushlab turish va 2020 yilgacha Rossiyada mumkin bo'lganlarini birlashtirish kerak. hech bo'lmaganda jozibador turmush tarzi va yuqori raqobatbardoshligi bilan jahon jarayoni va innovatsion-iqtisodiy rivojlanishning yetakchilaridan biri.

Mavzu bilan aloqada bo'ling kurs ishi"Korxonaning investitsiya faoliyati va uning samaradorligini baholash" hozirgi vaqtda dolzarbdir.

Kurs ishining maqsadi: tashkilotni yangilash va texnik jihatdan ta'minlashga investitsiyalar samaradorligini oshirish.

Quyidagi vazifalar robot usuli bilan bog'liq:

Korxonalarning investitsiya faoliyatining nazariy pistirmalarini ishlab chiqish;

Korxonaning investitsiya majburiyatlari va investitsiya faoliyatini moliyalashtirish tahlili;

Korxonaning investitsiya faoliyati natijalari samaradorligi ko'rsatkichlarini ishlab chiqish va tahlil qilish;

Korxonaning investitsiya faoliyatini yakunlash uchun yondashuvlarni taklif qilish.

Tergov ob'ekti - "Sokil yog'ochni qayta ishlash zavodi" aksiyadorlik jamiyatini ochish.

Tadqiqot predmeti bozor iqtisodiyoti nuqtai nazaridan faoliyat yuritayotgan korxonalarning investitsiya faoliyatini tahlil qilish metodologiyasi hamda ularning o‘lchangan iqtisodiy samaradorligi hisoblanadi.

Dzherela ma'lumotlari: 2010-2011 yillar uchun buxgalteriya hisobotlari, 2010-2011 yillar uchun daryo hisobotlari, korxona holati.

Tadqiqot usullari: tahlil, tizimli yondashuv, tasniflash, tizimlashtirish va guruhlash, tarkibiy-konstruktiv, iqtisodiy-statistik usullar va boshqa usullar.

1. Korxonalar investitsiya faoliyatining nazariy pistirmalari

1.1 SuInvestitsion faoliyat, o'ziga xos xususiyatlar, sub'ektlar va ob'ektlar mavjud emas

"Investitsiya" atamasi lotincha invest - investitsiya qilish so'ziga o'xshaydi. Iqtisodchilar sarmoyalarni iqtisodiyotning turli sohalariga, infratuzilmaga, ijtimoiy dasturlarga, mamlakat va u yerdagi atrof-muhitni muhofaza qilishga kapitalga uzoq muddatli qo'yilmalar sifatida qaraydilar. Meta-investitsiya - foydani olib qo'yish. Hozirgi vaqtda har qanday investitsiyalar doirasida investitsiya shakllarini o'zgartirish jarayonida ular investitsiyalarning yakuniy mahsulotiga aylanishi uchun dinamikaga qarash kerak bo'lgan yondashuvni tushunish muhimdir. faoliyat.

Investitsiyalar - bu foyda izlash uchun kapitalni ko'chirish jarayoni. .

Investitsiyalar - bu taqsimlanmagan foydadan kapitalga uzoq muddatli investitsiyalar.

Investitsiya faoliyati - bu investitsiyalarni investitsiya qilish va investitsiyalarni amalga oshirish bo'yicha amaliy tadbirlar yig'indisidir.

Investitsion faoliyat sub'ektlari:

Investor;

Zamovnik;

Vikonavets (pudratchi);

Koristuvac;

Uchinchi tomon tashkilotlari.

Investor - bu investitsiya shaklida kuch, mavqe va ishlab topgan pul mablag'larining investitsiyasini ko'radigan va ularning rentabelligini ta'minlaydigan shaxs. Investorlar tarkibiga jamoalar, korxonalar, korxonalar va boshqa yuridik shaxslar kirishi mumkin. Investorlar xorijiy yuridik yoki jismoniy shaxslar bo'lishi mumkin. Investitsion faoliyatning boshqa subyektlarini almashtirishda investorlar investitsiya faoliyatining barcha ishtirokchilarining funksiyalarini almashtirishga haqli.

Deputat, qoida tariqasida, investor tomonidan investitsiya loyihasini amalga oshirish uchun ishonchli bo‘lgan yuridik shaxs hisoblanadi. Obv'yazkovaning fikri: ular o'rtasida shartnomada belgilangan muddatda investorning korxona va boshqa faoliyatida deputat va boshqa ishtirokchilar tomonidan ishtirok etmaslik. Bunda deputatga investitsiya ob’ektini belgilangan shartnomada belgilangan doirada ma’lum muddatga nazorat qilish, boshqarish va tasarruf etish huquqi beriladi. Kelishuvga qo'shimcha ravishda, kelajakdagi ob'ektlarni qurish uchun texnik shartlarni va virtual infratuzilmaning asosiy parametrlarini shakllantirish kerak. Ushbu ko'rsatmalar asosida menejer loyihani tuzadi va pudratchilarni qidirish va tanlash bo'yicha tenderlarni tashkil qilishi mumkin. Loyihani amalga oshirishning batafsil rejalari, ularni amalga oshirishning borishi va xarajatlarning haqiqiy xarajatlarga muvofiqligini nazorat qiladi. Kintseva metazamovnik - qurilish ob'ekti.

Bundan tashqari, investitsiya loyihalarini ishlab chiqish uchun zarur litsenziyalar, sertifikatlar va shartnoma shartnomalarini beruvchi ixtisoslashtirilgan tashkilotlar mavjud. Investor va pul boshqaruvchisi bilan o'zaro kelishuv asosida ishlaydi.

Koristuvach investitsiya faoliyati subekti bolib, undan investitsiya obektiga adolat tartibi va yangi hokimiyat otkaziladi. Koristuvach investitsiya ob’ektini dalolatnomadan (o‘tkazish sifatida), shartnomadan (qo‘shimcha sifatida) ajratadi.

Pochta xodimi oziq-ovqat, materiallar va jihozlar bilan ta'minlash bo'yicha xizmatlar ko'rsatadigan investitsiya faoliyati sub'ekti hisoblanadi.

Rossiya Federatsiyasining investitsiya faoliyati ob'ektlariga Rossiya Federatsiyasi xalq xo'jaligining barcha sohalari va sohalarida yangi yaratilgan va modernizatsiya qilingan asosiy fondlar va aylanma mablag'lar, qimmatbaho qog'ozlar, tiyin konlari, ilmiy-texnikaviy mahsulotlar va boshqa hokimiyat ob'ektlari kiradi. , shuningdek, kon huquqlari va intellektual mulk huquqiga bo'lgan huquqlar.

Korxonaning investitsiya faoliyatining o'ziga xos xususiyatlarini aniqlang. Oyoqda hidlar yotadi:

1. Korxonaning investitsion faoliyati va korxona rivojlanishining omborga asoslangan iqtisodiy strategiyasi. Korxonani iqtisodiy rivojlantirishning asosiy vazifalari investitsiya faoliyatining turli shakllari jarayonida erishiladigan uning aktivlari zaxirasini yangilash ko'lamini kengaytirishni talab qiladi. Investitsion faoliyatning xususiyatlari, shuningdek, korxonaning investitsiya faoliyatiga taalluqli bo'lib, uning iqtisodiy rivojlanish sur'atlarini baholash imkonini beradi. Ular ikkita ko'rsatkich bilan tavsiflanadi: yalpi investitsiyalar miqdori va korxonaning sof investitsiyalari miqdori.

Yalpi investitsiyalar - bu tadbirkorlik faoliyatining yangi davridagi asosiy fondlarni yaratish, kengaytirish va yangilashga, nomoddiy aktivlarni qo'shishga, tovar-moddiy boylikdagi zaxiralarni ko'paytirishga to'g'ridan-to'g'ri mablag'larning umumiy miqdori.

Sof investitsiyalar - bu davr uchun amortizatsiya va amortizatsiya summasidan o'zgartirilgan joriy davrdagi yalpi investitsiya summasi.

Sof investitsiyalar hajmining dinamikasi korxonaning iqtisodiy rivojlanish xususiyatini va uning foyda olish imkoniyatlarini ko'rsatadi. Sof investitsiyalar miqdori noldan katta bo'lsa nima bo'ladi? Yalpi investitsiyalar miqdori amortizatsiya va amortizatsiya miqdoridan ustun turadi, ya'ni korxona o'zining asosiy faoliyatining kengayishini ta'minlaydi va bunday korxona o'sish deb ataladi.

Agar sof investitsiyalar miqdori nolga teng bo'lsa, korxona bunday qilmaydi iqtisodiy o'sish, Korxonaning qolgan potentsiali investitsiya qilinganda o'zgarishsiz qoladi. Va bu erda korxonada asosiy kapitalni yangilashning hojati yo'q.

Agar korxonaning sof investitsiyalari miqdori manfiy qiymatga aylansa, uning ishlab chiqarish salohiyatini kamaytirish choralarini ko'rish mumkin. Korxonada mablag'larni yangilash yo'q.

2. Asosiy aktivlarning ma’naviy va jismoniy eskirishi, shuningdek, ishlab chiqarishning vaqt o‘tishi bilan yuzaga keladigan kengayishi zarurligini aks ettiruvchi investitsiya faoliyatining tsiklik xususiyati. Bu davrda moliyaviy aktivlarning forvard to'planishi sodir bo'ladi.

3. Investitsion xarajatlar va natijalar o'rtasidagi farq. Ushbu davrning hajmi korxona tomonidan amalga oshiriladigan investitsiya jarayonining shakliga bog'liq. Investitsiya jarayonida uzilishning uchta asosiy shakli mavjud: ketma-ket, parallel, intervalli. Investitsiya jarayoni bilan parallel ravishda investitsiya daromadining shakllanishi kapital qo'yilma jarayonining tugallanishiga bog'liq bo'la boshlaydi. Investitsiya jarayonining ketma-ket uzilishi bilan investitsiya daromadi investitsiya kapitali tugagandan so'ng darhol shakllanadi. Qachonki kapital qo'yilmalarning tugallanishi va korxonaning investitsiya daromadining shakllanishi o'rtasida investitsiya jarayoni o'rtasida interval mavjud bo'lsa, yangi soatlik interval boshlanadi.

4. Investitsion risklarni oqlash imkoniyati. Bu risklar hozirgi sharoitda sodir bo'layotgan o'zgarishlar (soliq tizimi, bozor sharoiti, valyutani tartibga solish va boshqalar) bilan bevosita bog'liqdir.

1.2 Yokikorxonalarning investisiya faoliyatini tashkil etish va mexanizmi

Darhaqiqat, bizning davrimizda har qanday biznes yuqori darajadagi raqobat bilan ajralib turadi. O'z pozitsiyalari va etakchilik yutuqlarini saqlab qolish uchun kompaniyalar doimiy ravishda rivojlanmoqda, yangi texnologiyalarni o'zlashtirmoqda va faoliyat yo'nalishlarini kengaytirmoqda. Bunday fikrda, vaqti-vaqti bilan kompaniyaning asosiy faoliyati zarur investitsiyalarsiz keyingi rivojlanish mumkin emasligini tushunadigan payt keladi. Kompaniyadan investitsiyalarni qabul qilish unga qo'shimcha raqobatdosh ustunliklarni va ko'pincha o'sishning boshqa vositasini beradi.

Agar kompaniya uni eng yuqori foyda olish uchun sotishi kerak bo'lsa, vaziyat haqida bilish muhimdir. Daniyaning niyati, qoida tariqasida, hukmdorlar qulagan taqdirda faoliyat sohasini o'zgartirishdan iborat bo'lib, u sotishda yangi investitsiyalar uchun etarli mablag'ni olib tashlaydi. Ushbu maqsadlarga erishish uchun yaratilgan yozuvlar sotishdan oldingi tayyorgarlik deb ataladi va bu ishda ham ko'rib chiqiladi.

Investitsiya faoliyati davlat subyekti uchun zaruriy aqliy doiradir. O'z navbatida, sanoat faoliyati yangi investitsiyalar uchun yurak o'zgarishini yaratadi. Demak, tadbirkorlik faoliyatining har qanday turi, 1.1-rasmda ko'rsatilganidek, yagona iqtisodiy jarayonni tashkil etuvchi investitsiya va asosiy faoliyat jarayonlarini o'z ichiga oladi.

Malyunok 1.1 - Investitsiyalar va korxonaning asosiy faoliyati o'rtasidagi o'zaro bog'liqlik

Investitsiyalarni jalb qilishning asosiy va eng katta yo'li tadbirkorlik faoliyati samaradorligini oshirishdir, shuning uchun investitsiya aktivlarini to'g'ri boshqarish bilan investitsiya qilishning har qanday usulining natijasi kompaniyaning samaradorligi va uning faoliyatining boshqa ko'rsatkichlarida oshishi mumkin.

Korxonalarni tashqi manbalardan moliyalashtirishning quyidagi asosiy turlari mavjud: investitsiyalar ustav kapitali, nadannya pozikovyh koshtyv

Kompaniyaning ustav kapitaliga investitsiyalar (to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar):

Aktsiyadorlik kapitaliga investitsiyalarni olishning asosiy shakllari:

Moliyaviy investorlarning investitsiyalari;

Strategik investitsiyalar.

Moliyaviy investorlarning investitsiyalari va tashqi professional investorning (investorlar guruhi) hissalari, odatda kompaniyadagi ulushni nazorat qilish emas, balki blokirovka qilish, investitsiyalar evaziga ushbu paketni 3-5 yil ichida keyingi sotish (asosan venchur kapitali uchun). investitsiya fondlari) va korxona aktsiyalarini qimmatli qog'ozlar bozorida investorlarning keng doirasiga joylashtirish (ayrim hollarda har qanday to'g'ridan-to'g'ri faoliyat kompaniyalari yoki jismoniy shaxslar bo'lishi mumkin). Investor har doim o'zining asosiy daromadini o'z aktsiyalari paketini qo'shimcha sotishdan oladi (ya'ni biznesdan qo'shimcha chiqishdan). Shu munosabat bilan moliyaviy investorlardan investitsiyalarni olish korxona rivojlanishi uchun foydalidir: ishlab chiqarishni modernizatsiya qilish yoki kengaytirish, sotish bo'yicha majburiyatlarni oshirish, operatsion samaradorlikni oshirish yangiliklari, buning natijasida kompaniya qiymati oshadi va shubhasiz. , investorning kapital qo'yilmasi.

Strategik investitsiyalar - investor tomonidan kompaniyaning yirik (nazorat paketigacha) aktsiyalarini sotib olish. Qoidaga ko'ra, strategik investitsiyalar kompaniyaning etakchilari orasida investorning qiymati va doimiy mavjudligini bildiradi. Ko'pincha strategik investitsiyalarning yakuniy bosqichi kompaniyani sotib olish yoki investor kompaniyasi bilan birlashishdir. Galusiya rahbarlari va yirik uyushmalar strategik investor sifatida harakat qilishadi. Strategik investorning asosiy usuli - energiya biznesining samaradorligini oshirish va yangi resurslar va texnologiyalarga kirishni cheklash.

Pozitsiyaviy mablag'larni berish shaklida investitsiyalar.

Asosiy vositalar - kreditlar (bank, savdo), obligatsiyalar pozitsiyalari, lizing sxemalari. (Lizing sxemalari investitsiya qilishdan oldin ma'lum cheklovlar bilan ijobiy to'lovlar shaklida amalga oshirilishi mumkin, chunki uning asosiy lizingi konni ijaraga berish shaklidir. Lizing beruvchi tomonidan daromadni ushlab qolish shaklidan kelib chiqqan holda (shaklda) idsotka) lizing bank kreditlariga yaqin.) Moliyalash shartlari ko'p oylardan bir necha kungacha o'zgarishi mumkin. Moliyalashtirishning ushbu shakli bilan investorning asosiy usuli ma'lum bir xavf darajasi uchun kapital qo'yilmalar bo'yicha yuqori daromadli daromadni chegirib tashlashdir. Ushbu investorlar guruhi korxonaning maqsadga muvofiqligini hisobga olgan holda yanada rivojlanishini qidirmoqda va yuzlab dollar to'lashi va asosiy miqdorni Borgga qaytarishi kerak. Shunday qilib, barcha investorlarni ikki guruhga bo'lish mumkin: kapital shaklida daromad olishda ishtirok etuvchi kreditorlar va kompaniya qiymatining daromad o'sishini olishda ishtirok etadigan biznes ishtirokchilari (biznes egalari). .

Investorlarning barcha guruhlari uchun korxonaning kredit tarixi katta ahamiyatga ega bo'lib, bu bizga tashqi investitsiyalarni rivojlantirish va kreditorlar va Vlasnik investorlariga bo'lgan da'volarni hal qilish bo'yicha korxonaning dalillarini baholashga imkon beradi. Bunday hikoyani yaratish uchun kirishni kim amalga oshirishi mumkin? Masalan, kompaniya qisqa muddatga nisbatan kichik miqdorga obligatsiyalar pozitsiyasini chiqarishi va sotib olishi mumkin. Kuchli sarmoyadorlar oldida korxonaning mavqeini o'chirgach, siz tez orada qarzidan nafaqaga chiqadigan kreditor sifatida aniq boshqa darajaga o'tasiz. Kelajakda, eng yorqin aqlga ko'ra, bo'lajak obligatsiyalar chiqarilishi va to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar paydo bo'lishidan kapitalni olish mumkin.

Shunday qilib, investitsiya olishdan oldin yoki sotishdan oldin biznesni tayyorlash - bu murakkab jarayon bo'lsa-da, aniq jarayon. Korxona o'zining individual xususiyatlaridan va rivojlangan kapital bozori sharoitlaridan kelib chiqib, investitsion rentabellikni oshirish uchun investitsiya dasturini ishlab chiqishi mumkin. Bunday dasturlarni amalga oshirish moliyaviy resurslarni tezlashtirish va ularning mavjudligini kamaytirish imkonini beradi. Shuni ta'kidlash kerakki, tavsiflangan eng mumkin bo'lgan yondashuvlar katta moddiy xarajatlarni talab qilmaydi, ammo ularni amalga oshirish natijasi investorlarning kompaniyaga qiziqishini oshirishdan tashqari, samaradorlikni ham oshiradi Bu robotlar.

1.3 Investitsion faoliyat samaradorligini baholash usullarikorxonalar

Investitsion faoliyatni tashkil etishning xalqaro amaliyoti investitsiyalarning to‘liqligini (adekvat emasligini) ta’minlash bo‘yicha qarorlar tayyorlash imkonini beruvchi bir qator ko‘rsatkichlarga asoslanadi.

Ushbu ko'rsatkichlarni ikki guruhga birlashtirish mumkin:

1. Diskontlashning ikkinchi tushunchasidan kelib chiqadigan ko'rsatkichlar:

Toza ishlab chiqarish liniyasi;

Diskontlangan investitsiyalarning rentabellik indeksi;

Ichki daromad darajasi;

Chegirma bilan investitsiyalarni qaytarish muddati;

Diskontlashdan maksimal moliyaviy hissa.

2. Diskontlash tushunchasini ifodalovchi ko‘rsatkichlar:

Investitsiyalarni qaytarish uchun oddiy shart;

Investitsiyalarning oddiy rentabellik ko'rsatkichlari;

Sof tiyinlik xarajatlar;

Investitsion rentabellik indeksi;

Maksimal moliyaviy hissa.

Investitsiya loyihalari samaradorligining asosiy ko'rsatkichlari tasnifi 1.1-jadvalda keltirilgan

Investitsiyalarni baholashning oddiy (odatiy) usullari juda qadimiy bo'lib, investitsiyalarni to'g'ri baholash usuli sifatida diskontlash kontseptsiyasi mashhur bo'lishidan oldin ham keng qo'llanilgan.

1.1-jadval – Investitsiya loyihalari samaradorligining asosiy ko'rsatkichlari

Mutlaq namoyishchilar

Haftalik namoyishlar

Vaqt ko'rsatiladi

Induksiya usuli

Annuitetu usuli

Daromadlilik usuli

Likvidlik usuli

Belgilangan diskontlash kontseptsiyasiga asoslangan usullar

Integral iqtisodiy samara (sof oqim tezligi, NPV)

Daryoning iqtisodiy samarasini kamaytirish (AN PV)

Ichki daromad darajasi (JRR). Investitsion rentabellik indeksi

Chegirma bilan investitsiyalarni qaytarish muddati

Oddiyroq (muntazam) usullar

Taxminan annuitet

Oddiy rentabellik ko'rsatkichlari. Investitsion rentabellik indeksi

Investitsiyalarni qaytarishning taxminiy (oddiy) muddati

Ushbu usullar investorlar va investitsiya loyihalari tahlilchilarining arsenalida yo'qolib bormoqda. Buning sababi, ushbu turdagi boshqa usullardan qo'shimcha ma'lumotlarni olib tashlash imkoniyatidir.

Oddiy muddatli to'lov muddati - bu dastlabki daqiqadan to o'zini oqlashgacha bo'lgan davr. Kob momenti birinchi hosilning boshi va operatsion faoliyatning boshidir. Yig'ish momenti rivojlanish davrining dastlabki momenti deb ataladi, undan keyin NV (k) sof tiyin daromadining yig'indisi to'xtaydi va keyinchalik ko'rinmas holga keladi.

RR investitsiyalarining rentabellik muddatini kengaytirish usuli dastlabki investitsiyalar miqdoridan chegirib tashlanishi kerak bo'lgan belgilangan muddatga asoslanadi. Ushbu usulning mohiyatini aniqroq shakllantirish uchun u tinlik xarajatlarning yig'indisi (hisoblangan natija miqdori) dastlabki investitsiyalar miqdoriga teng bo'lgan davr hisobini o'tkazadi.

Jamilik muddatini kengaytirish formulasi quyidagicha ko'rinadi:

de RR - investitsiya (investitsiya) dan qaytish muddati;

Birgalikda dastlabki investitsiyalar;

CFsg - investitsiya loyihasini amalga oshirish uchun tiyinlik xarajatlarning o'rtacha qiymati.

Buxgalteriya rentabelligining ko'rsatkichi kapital qo'yilmalarni qaytarish muddatining teskarisidir.

Razxunkov daromad normasi investitsiyalarning samaradorligini boshlang'ich investitsiyalar miqdoriga tinlik investitsiyalarning yuz yuzdan bir nisbati shaklida aks ettiradi:

bu erda ARR - investitsiyalarning daromadlilik darajasi,

CFs.g. - davlat faoliyatidagi o'rtacha tiyin xarajatlari,

Cob investitsiyalari bilan hamkorlik.

Kimning eksponatiga barcha kamchiliklar yashiringan bo'lsa, rentabellik muddatining kuchli ko'rsatkichiga. Faqat ikkita muhim jihatni, investitsiyalar va hukumat faoliyati oqimidan tiyinlarni hisobga oling va investitsiyalar orqali yashashning iqtisodiy muddatining ahamiyatsizligiga e'tibor bermang.

Sof penniy daromad (Net Value, NV) (boshqa nomlar - NPV, sof daromad, sof tiyin oqimi) investitsiya davri uchun jamg'arish effekti (tiyin oqimi balansi):

NPV =? (Pm – Om), (1,3)

de Pm - m-bosqichda naqd pul oqimi;

Om - oylik bosqichda naqd pulning chiqishi.

Nafaqa butun o'sish davri davomida kengayadi.

Investitsion rentabellik indeksi (ID) - operatsion faoliyatdan penniy oqim elementlari yig'indisining investitsiya faoliyatidan tiyinlik oqim elementlari yig'indisining mutlaq qiymatiga nisbati. Bu to'plangan investitsiya majburiyatiga NDPning bir marta ko'payishiga teng.

VD ni kengaytirish formulasini (1.3) formuladan foydalanib hisoblash mumkin, avval uni yondashuv shakliga aylantiradi.

VD =? (Pm - O, m) -? Km, (1,4)

de O, m - kapital qo'yilmalarsiz (K) (investitsiya) bir xil bosqichda m-bosqichdagi kapital oqimining qiymati.

Diskontlashning boshqa kontseptsiyasi asosida belgilanadigan investitsiya loyihalari samaradorligi ko'rsatkichlari:

Investitsiya loyihasi samaradorligining eng muhim ko'rsatkichi sof oqim tezligi (aks holda NPV - integral iqtisodiy samara, sof oqim tezligi, sof diskontlash daromadi, sof hozirgi qiymat, NPV) - o'sish davri uchun diskontlash effektining to'planishi. NTC quyidagi formula bo'yicha sug'urta qilinadi:

r – chegirma stavkasi;

O'tkazmaning sof oqim tezligini aniqlash uchun diskont stavkasini tanlash va bu qiymatdan parchalanish davrini tahlil qilish uchun odatiy chegirma stavkalarini topish kerak.

Kapitalning kirib kelishi va chiqib ketishining diskontlangan qiymatini hisoblab chiqqandan so'ng, sof oqim tezligi ikki qiymat o'rtasidagi farq sifatida hisoblanadi. Natija ijobiy yoki salbiy bo'lishi mumkin.

Diskontlangan investitsiyalarning rentabellik indeksi (boshqa nomlar - IDD, investitsiyalar rentabelligi, Rentabellik indeksi, PI) - chegirma elementlari miqdorining operatsion faoliyatdan tiyin oqimiga nisbati chegirmaning mutlaq qiymatiga hech qanday elementlarning miqdori yo'q. investitsiya faoliyatidan penny oqimi. IDD to'plangan diskontlangan investitsiya majburiyatiga bir marta oshirilgan NPV nisbati (NPV) ga teng.

Diskontlangan investitsiyalarning rentabellik ko'rsatkichlari 1 dan oshadi, agar faqat qaysi oqim uchun sof oqim darajasi ijobiy bo'lsa.

Ichki daromad darajasi (boshqa nomlar - IRR, ichki diskont stavkasi, daromadning ichki darajasi, ichki samaradorlik koeffitsienti, ichki daromad darajasi, IRR).

bu erda r1 - chegirma stavkasi, agar f(r1) > 0 bo'lsa;

r2 - chegirma stavkasi, agar f(r2)< 0.

Ichki foyda stavkasi butun investitsiya tsikli uchun sof chegirma foyda nolga teng bo'lganda diskont stavkasini ifodalaydi.

IRR ko'rsatkichi loyihaning taxminiy rentabelligini aks ettiradi va ushbu loyiha uchun xarajatlarning ruxsat etilgan maksimal darajasini bildiradi. Loyihani amalga oshirish bo'yicha qarorlar qabul qilinganda, qiymatlar teng bo'ladi ichki standartlar berilgan chegara qiymatidan rentabellik, bu kapitalning narxini bildiradi.

Investitsion loyiha samarali bo'lishi uchun IRR qiymati diskont stavkasiga mos kelishi kerak. IRR > r bo'lgan loyihalar samarali va IRR bo'lgan loyihalar< r неэффективны .

Shunday qilib, investitsiya - kelajakda sof daromad (foyda) yoki boshqa natijalarga hissa qo'shish uchun yangi turdagi konlarni shakllantirishga har qanday investitsiya. Investitsiyalarning merosxo'rligida natija summani haddan tashqari oshirib yuborishi kerak. mablag'larni investitsiya qilish.

Korxonaning investitsiya faoliyati qanchalik samarali ekanligini baholash uchun moliyaviy investitsiya faoliyatining yo'nalishlarini, uning investitsiya loyihalarining jozibadorligini va umuman investitsiyalarga sodiqligini tahlil qilish kerak.

2. BAT korxonalari uchun investitsiya faoliyati samaradorligini baholash"Sokilskiy dok"

2.1 Ankorxonalarning investitsiya faoliyatini moliyalashtirishni tahlil qilish

Moliyaviy qarorlar uzoq muddatli, joriy davrni moliyalashtirish uchun boshlang'ich va qisqa muddatli bo'lishi mumkin - joriy (qisqa muddatli) ehtiyojlarni joriy (joriy) aktivlardan foydalangan holda moliyalashtirish to'g'risida. Uzoq muddatli moliyaviy qarorlarning markaziy nuqtasi kapital (S) va pozitsiya kapitalining (D) bunday qisqarishini tanlash bo'lib, u barcha kapitalni (V) bozor bahosini maksimal darajada oshiradi: V = S+D.

p align="justify">Moliyaviy aktivlar strukturasida turli qisqa va uzoq muddatli aktivlar va kapitalni shakllantirish o'rtasida bog'liqlik mavjud, masalan, qisqa va uzoq muddatli aktivlar: umumiy summaning bir qismi. kapital talu aktivlari, uzoq muddatli ekinlar, bank pozitsiyalari ko'rinishidagi qisqa muddatli ekinlar , kredit liniyalari, kreditorlik qarzlari va boshqalar.

2.1-jadvalda korxonalarni moliyalashtirish uchun energiya manbalarining ombori va tuzilishini tahlil qilaylik.

2.1-jadval - 2011 yil uchun "Sokilskiy DOK" QQSda moliyaviy resurslarning ombori va tarkibi.

Dzherela vlasnyh koshtiv

Tosh toshida, yew. surtish.

Taqdir kabi, yew. crb.

O'zgartirish

Tuzilishi, %

Tuzilishdagi o'zgarishlar, %

Mutlaq, t.

kunlik, %

Tosh tepasida

Taqdirning oxirigacha

Ustav kapitali

Qo'shimcha kapital

Bo'linmagan daromad

Vlasnix Jerel birga

Shunday qilib, 2011 yil oxirida korxona faoliyatini moliyalashtirish uchun moliyaviy resurslar miqdori. 117 651 ming kishini tashkil etdi. surtish. Yuz yil oldin soch to'kilishining qiymati 39,446 mingga kamaydi. crb. Naqd pul miqdorining eng katta pasayishi bo'linmagan daromadning 39 446 mingga kamayishi bilan bog'liq. crb. chi 22%.

Yuqori daromadli uy xo'jaliklari tarkibida asosiy qismni bo'linmagan foyda egallaydi. Їí̱̱̱̈ 2011 yil oxiridagi qismi. 99,9% ni tashkil etdi. Roku va uy hayvonlari boshoqli makkajo'xori ichida vagus 2,2% ga qisqardi.

Ozhe, 2011 yil oxirida. Korxonaning moliyaviy quvvati qisqarmoqda, investitsiya faoliyatini moliyalashtirish pozitsion moliyalashtirish sur'atida kengaymoqda.

Bundan tashqari, biznesni moliyalashtirish va amortizatsiya eng yuqori standartlarga mos keladi.

2.2-jadval – “Sokilskiy DOK” QQSni moliyalashtirishning boshqa sohalari dinamikasi.

2.2-jadvalda dinamika 2009-2011 yillarda uch davrni qamrab olganligi ko'rsatilgan. boshqa moliyaviy resurslar miqdori kamayib bormoqda. Shunday qilib, sog'lom kompaniyadan amortizatsiyani undirish miqdori 2009 yil bilan bir xil. 43 702 mingga kamaydi. rub., Va 2011 yildan beri xuddi shu davrda. 83224 ming uchun. surtish. va depozitga 43 064 ming. surtish. Bu qisqarish asosiy fondlarni yangilash hisobiga amalga oshiriladi.

Amortizatsiya va amortizatsiya kapital miqdorini, shu jumladan uni qayta investitsiyalashni ko'paytirmaydi.

Ninaning harbiy-davlat faoliyati lavozim xarajatlarini almashtirmasdan mumkin emas. 2.3-jadvalda pozitsion xarajatlarning ombori va tuzilishini ko'rib chiqamiz. 2011 yil uchun balans bo'yicha Vikoristan ma'lumotlari.

2.3-jadval - 2011 yil uchun "Sokilskiy DOK" QQSning ombori va ob'ekt xarajatlari tarkibi.

Balans statistikasi

Tosh toshida, yew. surtish.

Taqdir kabi, yew. crb.

O'zgartirish

Tuzilishi, %

Tuzilishdagi o'zgarishlar, %

Mutlaq, t.

kunlik, %

Tosh tepasida

Taqdirning oxirigacha

DOVGOSTROKOVI ZOBOV'YAZANNYA

Lavozimlar va kreditlar

Bir vaqtning o'zida dovgostrokovy guatr yozan

QISQA SATIRLAR ZOBOV'YAZANNYA

Lavozimlar va kreditlar

Kreditorlarning javobgarligi

shu jumladan:

Pochta xodimlari va pudratchilar

tashkilot xodimlariga

suveren byudjet mablag'lari oldida

soliqlar va yig'imlardan

boshqa kreditorlar

Boshqa qisqa muddatli guatrlar

Bir vaqtning o'zida qisqa chiziqli ekinlarning yozan

BIR VA POSISIONAL XARAJATLARDA

Balansning passiv qismi pozitsiyali jinsiy a'zolarning eng muhim oziq-ovqatlari bilan tavsiflanadi. Bundan tashqari, global investitsion majburiyatning ushbu qismi 17,89 foizga o'sdi.

Umuman olganda, 2011-yil oxirigacha hech qanday moliyaviy mablag‘lar moliyalashtirilmagan. 1025829 mingga etdi. crb. Vaqt o'tishi bilan ularning miqdori 625 503 mingga oshdi. surtish.

Aylanmada pozitsion xarajatlarning bir qismi o'sdi va uzoq muddatli pozitsion xarajatlarning o'sishi oshdi. Korxona stendlar ishlab chiqarish texnologik liniyasini kengaytirishdan ijobiy foyda oldi. Ko'rinib turibdiki, uzoq muddatli holatning ozuqaviy vag'i 63,3% ni tashkil etdi.

Qisqa muddatli pozitsiyalar va lavozim egalari tarkibidan olingan kreditlar 35,7% ni tashkil etadi. Bundan tashqari, kreditdan olingan pul miqdori 210 997 mingga oshdi. surtish. va 238,751 ming kishini tashkil etdi. surtish.

Kreditor qarzining ulushi 12,4 foizni tashkil etdi. Makkajo'xori boshoqlarida bu ulush 23,1% ga kamaydi. Kreditorlar qarzi miqdori 14572 mingtaga o'zgardi. surtish. Moddalar balansini kuzatishimiz bilanoq yana 26 901 ming nafar ishchi va pudratchilarning qarzdorligi oshgani kuzatildi. crb. Maqolalar panjarasi ortida kreditorning noma'lumligi yo'qoldi.

2011 yil oxirida tashkilotning kapitali ro'yxatga olingan. rakunok vlasnyh dzherel uchun 10,29% va 89,71% ga - rakhunok pozikovyh uchun tashkil topgan.

2.2 Ankorxonaning investitsiya faoliyati majburiyatlarini tahlil qilish

PIDPRIMSHI da, Federal RIVNITning Realizai INvestaniye loyihasi "ROSTITRY VIBNITVAS ZADANOVASTY", Minsky, Torgili Rossiya Bereza 2010 Rocu № 245 buyrug'i bilan mustahkamlangan.

Oʻtkazilgan:

Laminatsiyalangan shponli yog'och, devor panellari, moldinglar ishlab chiqarishni yangi texnologiyaga o'tkazish.

Maqsad - 1. Ishlab chiqarish xarajatlarini qisqartirish, qo'l mehnatini qisqartirish. 2. Ishlab chiqarish tannarxining oshishi, mahsulot tarkibining kamayishi.

2010 yilda ushbu loyihaning 1-bosqichi amalga oshirildi:

Kanada, Daniya, Shveytsariya va Tayvandan keltirilgan zamonaviy uskunalar bilan jihozlangan qatlamli yog'och romlar va konstruktiv laminatsiyalangan ramkalar ishlab chiqarish bo'yicha yangi sex ishga tushmoqda;

Quritish shtammlari qitiqlay boshlaydi,

Dusset kompaniyasidan (Kanada) sotib olingan - lamel va sovuq presslash liniyasi, qisman Makron va RF kompaniyasiga tegishli bo'lgan Ledermak planya kompaniyasining planya mashinalari va Scorpion yog'ochni namlash liniyasi » (Italiya), ishlab chiqaruvchi Combilift 3, 5, 6 tonna (Irlandiya), 2 dona kompressor “Atlas Copco” (Shvetsiya), to‘sinli kran 5 tonna 6 dona, jibli kranlar 0,5 tonna 6 dona, qarama-qarshi dastgoh “Stromab” (Italiya).

Investitsion loyihani amalga oshirish boshlangandan beri, asosan, korxonalarga investitsiyalar uchun bir milliard rubldan ortiq mablag 'sarflandi, shu jumladan 2011 yilda 169 million rubl, qo'shimcha kredit xarajatlari iv.

Loyihaning amalga oshirilishi natijasida 263 ta yangi ish o‘rni yaratiladi va korxona ishchi kuchi ko‘payadi:

Glulam nurlari 36 000 kub metrgacha. m,

105 000 kvadrat metrgacha bo'lgan qatlamli shponli yog'ochdan tayyorlangan kabinalar to'plamlari. m,

75 000 kvadrat metrgacha bo'lgan ramka panelli kabinalar to'plami. m,

Kalıplar 14160 kub metrgacha. m.

2012 yilda yetkazib berish rejalashtirilgan:

Qattiqlashtirilgan laminatsiyalangan shponli yog'ochdan murakkab;

Yog'och uylar uchun panellarni yig'ishning yangi liniyasi (liniyaning mahsuldorligi oyiga 4380-5260 chiziqli metr);

Kalıplanmış virobalarni ishlab chiqarishning yangi liniyasi.

Butun jahon daryosi va 2.4-jadvaldagi asosiy yo'nalishlar bo'yicha investitsiya rejasini hisobga olgan holda.

2.4-jadval - 2011 yil uchun kapital qo'yilmalar rejasi ko'rsatkichlari.

Shunday qilib, investitsion investitsiyalar rejasi 5,75% bilan cheklanmagan. Bunga qurilish-montaj ishlarining noan'anaviy rejasi sabab bo'ldi. Qurilish-montaj ishlari rejasi 6,43 foizga aniqlanmagan.

2012 yil uchun Yangi uskuna xarid qilish va o‘rnatish ishlari davom etmoqda. Pochta xodimi - "Global Edge" muhandislik guruhi. Global Edge kompaniyalar guruhi 17 yildan beri yog'ochga ishlov berish va mebel ishlab chiqarish bozorida muvaffaqiyatli faoliyat yuritib kelmoqda. Siz Rossiyada texnologiya va yog'ochni qayta ishlash bo'yicha eng yirik yetkazib beruvchisiz, shuningdek, yog'ochni qayta ishlash sanoatida investitsiya loyihalari sohasida yetakchi kompaniyasiz. Guruh tarkibiga quyidagilar kiradi: “JI Service+” MChJ (texnologiya ta’minoti, injiniring, xizmat ko‘rsatish), “Abrasive Tool Plant” MChJ Korund, “Tool Land” MChJ (yog‘och kesish asboblarini ishlab chiqarish va ularga xizmat ko‘rsatish, sanoat yopishtiruvchi moddalarni yetkazib berish), shuningdek, viloyatlardagi vakolatxonalari. Rossiya va u erda.

Xususiy korxonalarda texnik qayta ishlash va ishlab chiqarishni kengaytirish bilan bog‘liq loyihani ishga tushirdik. Shuning uchun korxona bank kreditlari hisobidan moliyalashtiriladi. QQS "Sokilskiy DOK" loyihasini amalga oshirish uchun kredit kartalari QQS "Bank of Moscow" bankiga beriladi. Ushbu bosqichda loyihani moliyalashtirish uchun zarur bo'lgan mablag'lar miqdori 1315168,48 ming. crb. Bir kredit narxi: 320 572,7 ming. surtish.

2.5-jadval – QQS bo'yicha investitsion talablar va moliyalashtirish talablari “Sokilskiy DOK”, ming. surtish.

Vitrinalar

Birga daryo uchun

Investitsion ehtiyoj

unda raqamlar mavjud:

yangi mulkning qo'shimchasi

Xom ashyoni tayyorlash

ish haqi va ijtimoiy sug'urta xarajatlari

Asosiy vositalarning amortizatsiyasi

Boshqa xarajatlar

Boshqa o'tkazilmagan xarajatlar

Dzherela moliyalashtirish:

pozitsiya kapitali

Korxona lavozimni chorakda bir martalik to'lovlar bilan qoplashni rejalashtirmoqda.

2.6-jadval – “Sokilskiy DOK” QQS bo‘yicha moliyaviy yordam

2.3 Ankorxonaning investitsion faoliyati natijalari samaradorligini tahlil qilish

Investitsion loyihaning samaradorligini kengaytirishda turg'un bo'lgan asosiy ko'rsatkich bu NPV sof diskontlash daromadi bo'lib, u umumiy penniy xarajatlarni ushbu loyiha uchun umumiy xarajatlarga ularning farqlari balansi bilan o'tkazishni tavsiflaydi. Agar investitsiyalar bir martalik amalga oshirilsa, NPV quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

de CFt - t - pulga ko'ra tiyin oqimi;

I 0 - kob bosqichidagi investitsiyalar miqdori;

r – chegirma stavkasi;

T – investitsiya siklining trivalligi.

Loyiha uchun investitsion tsikl – (3 davr) – 12 chorak T = 12;

Kroku soni t = 1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12.

Sof joriy qiymat taqsimoti 2.7-jadvalda keltirilgan.

2.7-jadval – sof joriy qiymatning diskonti

Penny oqimi, ming. surtish.

r=0,2 uchun chegirma omili

Diskontlashdan sof daromad, ming. surtish.

2.7-jadvalga ko'ra, texnik qayta tiklash loyihasi 3 yil ichida o'zini oqlashi aniq. Diskontlashdan sof daromad 771 502,6 mingga etadi. surtish. Loyihaga kiritilgan sarmoyaning yaxlitligini tasdiqlash muhimdir. Loyiha samarali.

Investitsion rentabellik indeksi (PI). PI loyihaning haqiqiy rentabelligini yoki bitta investitsiyaga bo'lingan loyihaga tiyinlik investitsiyalarning diskontlangan rentabelligini ko'rsatadi.

RI mezonini hisobga olish to'g'ri, agar:

Aniq tashkiliy xarajatlar investitsiya xarajatlariga nisbatan yuqori;

Ishonchli daromad loyihani ishlab chiqishning dastlabki bosqichlarida kela boshlagan loyihalar uchun.

Ko'pincha, PI ko'pik hissalarining xilma-xilligi loyihasi uchun sof yo'l-yo'riqni taqsimlash yo'li bilan sug'urta qilinadi. Va bu erda qarorni qabul qilish mezoni NPV ko'rsatkichi uchun maqtovli qarorlar bilan bir xil bo'ladi. PI > 0. Ushbu mezon investitsiyalar samaradorligini tahlil qilish uchun puxta vositani ishlab chiqishdir.

Diskontlangan narxlarning rentabellik indeksi

PI = 1 + 771502,6: 1315168,48 = 1,587%

PI > 1,0 - tanlangan chegirma stavkasiga qarab investitsiyalar foydali va jozibador. Keyin, 1 rubl sarmoya bilan sof daromad 1,59 rubl miqdorida chegirib tashlanadi.

Biz 2011-2014 yillar uchun daromadlar va tadbirkorlik faolligining o'sishi bo'yicha prognozni tuzdik. quyidagi 2.8-jadval.

2.8-jadval - "Sokilskiy DOK" QQSning moliyaviy natijalari to'g'risidagi hisobot

Pokaznik

Basic (2011) rik

1-r_k (2012)

2-daryo (2013)

3-daryo (2014)

1. Sotishdan tushgan daromad

Mahsulotlarni sotishdan Vitorg

2. Hamkorlik

Sobivartist

3. Yalpi foyda

Umumiy daromad

4. Tijorat va ma'muriy xarajatlar

Tijorat va ma'muriy xarajatlar

5. Sotishdan olingan foyda (qo'shimcha haq).

Sotishdan olingan foyda (qo'shimcha haq).

6. Amalga oshirishdan keyingi xarajatlar

Kreditlar va qarzlar uchun hisob-kitoblarni to'lashga sarflang

Asosiy jihozlarni qo'shish

7. Tuzatishdan oldingi foyda (foyda) (buxgalteriya foydasi)

To'lovdan oldingi foyda (foyda) (buxgalteriya foydasi)

8. Daromad solig'i

Daromad solig'i

9. Sof foyda

Sof foyda

Shunday qilib, korxonani texnik qayta qurish loyihasi samarali hisoblanadi. Loyiha amalga oshirishning uchinchi bosqichida daromad keltiradi. Bundan tashqari, sotishdan tushgan daromadni 3 barobar oshirish mumkin. Uning omboridan tushgan daromad 386 440,37 ming. crb. Sof foyda 1992 ming. surtish.

Bizning tahlilimiz asosida, QQS "Sokilskiy DOK" investitsiya faoliyati hozirgi vaqtda pozitsion kapitalni olmasdan amalga oshirilmasligi muhim, shuning uchun korxona investitsiyalarni olishning eng foydali variantlari va loyihalarini ko'rib chiqishi kerak.

3. Batafsil investitsiya faoliyati uchun bu erga keling

3.1 Zmoliyaviy resurslarning optimal tuzilishini rag'batlantirish

Moliyalashtirish muammosi, shuning uchun mablag'lar boyligi va foydali investitsiya loyihalarini ta'minlovchi muhim mansabdor shaxsdir.

Amaliyot shuni ko'rsatadiki, investitsiya kreditini amalga oshirishda xayrixoh aqlning isboti uchun egasi o'z kapitalining etarli bo'lmagan xarajatlarini to'liq qoplashi mumkin, hatto kapital ehtiyojlarining muhim qismi o'zi tomonidan moliyalashtirilgan bo'lsa ham. Bunday holda, loyiha tavakkalchilik darajasi va ish beruvchining kreditga layoqatliligi o'rtasidagi muvozanatdagi kapitalning minimal ruxsat etilgan qismi 25 dan 50% gacha bo'ladi.

Uzoq muddatli investitsiyalarni to'g'ridan-to'g'ri moliyalashtirish uchun sarflanadigan xarajatlar natijasida moliyaviy va investitsiya tahlili nazariyasi va amaliyotida an'anaviy ravishda kuch va pozitsiya kapitali ko'rinadi. Bu moliyaviy tahlilchilarga loyihaga kiritilgan kapitalning o'rtacha qiymatini ob'ektiv baholash imkonini beradi. Biroq, investitsiyalarni moliyalashtirish aktivlarining bunday tasnifi moliyaviy tizimda qo'llaniladigan ushbu aktivlarning tasnifiga aniq mos keladi. buxgalteriya jihati suveren statistik ehtiyotkorlik.

Moliyalashtirish xarajatlarining optimal tarkibini aniqlash uchun boshqa tasniflashdan foydalanish kerak. Tashqi va ichki xarajatlar, shuningdek, bank kreditlari, boshqa tashkilotlarning pozitsiyasi, korporativ obligatsiyalarni chiqarish xarajatlari, byudjet mablag'lari va Bizning yaqin konsolidatsiyalangan moliyaviy pozitsiyalarimiz guruhi moliyaviy tahlilchilarga aniq maqsadlarga erishishga imkon beradi. kompaniya egalari va kreditorlari oldida. Bundan tashqari, moliyaviy xavf darajasini aniqlash mumkin bo'ladi, bu qo'shimcha ravishda kompaniyaning rahbarlariga tayanadi, bu investitsiya kapitaliga xizmat ko'rsatishdan doimiy moliyaviy xarajatlar bilan bevosita bog'liq va tez-tez uzoq muddatli moliyalashtirish bo'yicha global majburiyatning xarajatlari qancha. - muddatli investitsiyalar.

Kapital tarkibini asoslash uchun quyidagi baholash mezonlaridan foydalanish mumkin: investitsiya qilingan kapitalning rentabelligi likvidligi, kapitalning rentabellik ko'rsatkichi, kapitalning o'rtacha rentabelligi.

Investitsion loyihaning optimal kapital tarkibini tahlil qilish va baholashda keyingi bosqichlarni kuzatish tavsiya etiladi.

1. Kapitalga bo'lgan talab moliyalashtirishning mumkin bo'lgan variantlaridan mustaqil ravishda baholanadi. Roziy - 9516 ming. crb.

2. Kapitalning mumkin bo'lgan maksimal ulushi uzoq muddatli investitsiyalarni moliyalashtirishga qo'yilgan mablag'larning umumiy qiymati bilan belgilanadi.

3. “Rentabellik – moliyaviy risk” ko‘rsatkichi investitsiya kapitali tarkibining barcha variantlari uchun qoplanadi. 3.1-jadval tomoni. 10.

4. Qo'yilgan kapitalning rentabelligi likvidligi ta'minlanadi. 3.1-jadval tomoni. o'n bir.

5.Maksimum samaradorlikning eng yuqori mezonlari bilan moliyaviy moliyalashtirishning global majburiyatida energiya kapitalining eng katta ulushi va uning nol darajasi o'rtasida? Va PB minimumi uzoq muddatli investitsiyalarni turli manbalardan moliyalashtirish uchun aktivlarning optimal kombinatsiyasini belgilaydi.

QQS “Sokilskiy DOK” dan investitsiya krediti asosida talab qilinadigan miqdor 1315168,48 ming. crb.

3.1-jadval – “Sokilskiy DOK” QQS bo'yicha moliyalashtirish resurslarining optimal tuzilmasini baholash

Vitrinalar

Kapital tarkibi,% (ZK/SC)

Investitsion kapital tarkibini tahlil qilish uchun chiqish ma'lumotlari

1. Barcha moliyaviy manbalardan kapitalga bo'lgan talab, ming. crb.

2. Energiya kapitali miqdori, to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalarni moliyalashtirish, ming. crb.

3. Pozitsiya kapitali miqdori, to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalarni moliyalashtirish, ming. crb.

4. Moliya bozorida rentabellik darajasi, koef.

5. Lavozimni moliyalashtirish uchun o'rtacha to'lov stavkasi, koef.

6. Yuzlab, minglab yetkazib berish va to'lashdan oldin loyiha foydasining haqiqiy qiymati. surtish.

7. Korxona foydasidan soliq va boshqa undirish stavkasi, koeffitsient.

Analitik ko'rsatkichlar

8. Kapitalning rentabelligi ((6-band - 5-band * 3-band) * (1-band 7) / 2-band), koeffitsient.

9. Moliyaviy risk koeffitsienti ((5-band - 4-band) * (3-band / 1-band)), koeffitsient.

10. “Rentabellik-rizik” ko‘rsatkichi (8-modda/9-band), koeffitsient.

11. Kapital aylanmasining likvidligi (to'lash muddati) (1-band/(6-band - 5-band * 3-band) * (1-band 7)), jinslar

Shunday qilib, yangi majmua qurilishini moliyalashtirishning optimal tuzilmasi quyidagicha bo'ladi:

Posikovyx koshtiv – 80%;

Vlasnyx koshtiv - 20%.

3.2 Va boshqalarlizing

100% bank kreditiga muqobil kapital qo'yilmalarni moliyalashtirish usuli - lizing hisoblanadi.

Erlarni ijaraga berishning noqonuniy sxemasi. Ushbu konning egasi va lizing beruvchisi bo'lgan "Sokilskiy DOK" QQS ishtirokidagi uch tomonlama shartnoma an'anaviy tarzda hurmat qilinadi.

Biz operativ lizing shartnomasi bo'yicha lizing to'lovlarini taqsimlash bo'yicha rahbarlik qilamiz.

2.6-jadvalga ko'ra, yangi o'rnatishni qo'shish uchun zarur bo'lgan xarajat 12,794 ming. crb.

Shartnomani tushunish:

1. Shartnoma predmetining xilma-xilligi – 12794 ming. surtish.

2. Shartnoma satrlari – 2 muddat;

3. Tashqi ta'mirlash bo'yicha amortizatsiya normasi normal qiymatning 10% ni tashkil qiladi;

4. Lizing beruvchi tomonidan qo'shimcha yo'lak uchun berilgan kredit bo'yicha foiz stavkasi umumiy miqdorning 15% ni tashkil qiladi;

5. Mavjud kredit resurslari hajmi – 12794 ming. krb.;

6. Lizing kompaniyasidan yuzlab komissiya vinolari – 10% daryo;

7. Lizing shartnomasiga o'tkazilgan lizing beruvchining qo'shimcha xizmatlari, jami - 40 ming rubl, shu jumladan: g'olib (operatsiya) yo'li bo'yicha maslahat xizmatlarini ko'rsatish - 25 ming. rub.; ta'mirlashga sarflang - 5 ming. rub.; xodimlarni o'qitish - 10 ming rubl;

10. Qo‘shilgan qiymat uchun soliq stavkasi 20%;

11. Lizing depozitlari teng qismlarda har chorakda, har chorakning 1-oyining 1-kunida amalga oshiriladi.

3.2-jadval - O'rtacha vartosti yo'lining Rozraxunok

Lizing uchun to'lov miqdorini aniqlash uchun quyidagi formuladan foydalaniladi:

LP = AT + PC + CV + DK + PDV, (3.1)

de AT - amortizatsiya

Kompyuter - har bir kredit uchun yuzlab

KV - vino shahri komissiyasi

DK - qo'shimcha xizmatlar

Jami to'lovlar

PDV - qo'shilgan vartíst uchun soliq

LP - lizing to'lovlari

Biz lizing to‘lovlarining umumiy miqdorini birma-bir qoplaymiz.

Kompyuter = 12794 * 15: 100 = 1919,1 ming. surtish.

KV = 12794 * 10: 100 = 1279,4 ming. surtish.

DK = 40: 2 = 20 ming. surtish.

Y = 1279,4 +1919,1 +1279,4 + 20 = 4497,9 ming. surtish.

MPE = 4497,9 * 20: 100 = 899,6 ming. surtish.

LP = 4497,9 + 899,6 = 5397,5 ming. surtish.

AT = 12794 * 10: 100 = 1279,4 ming. surtish.

Kompyuter = 11514,6 * 15: 100 = 1727,19 ming. surtish.

KV = 11514,6 * 10: 100 = 1151,46 ming. surtish.

DK = 40: 2 = 20 ming. surtish.

Y = 1279,4 +1727,19 +1151,46 +20 = 4178,05 ming. surtish.

MPE = 4178,05 * 20: 100 = 835,61 ming. surtish.

LP = 4178,05 +835,61 = 5013,66 ming. surtish.

Lizing shartnomasining amal qilish muddati uchun lizing to'lovlarining umumiy miqdori:

LP + LP = 5397,5 + 5013,66 = 10411,16 ming. surtish.

Binolarni ijaraga olish hajmi:

10411,16:2:4 = 1301,4 ming. surtish. y chorak

3.3-jadval – “Sokilskiy DOK” QQS depozitlari lizingi bo‘yicha to‘lov jadvali

so'm, yew surtish.

Shunday qilib, ikki yil davomida lizing to'lovlari 10 411,16 mingni tashkil qiladi. crb. Har chorakda korxona 1301,4 ming. surtish.

Agar korxona kreditga yangi mulkchilik kompleksini olsa, siz to'lashingiz kerak bo'ladi:

12794 * 15% * 2 = 3838,2 ming. surtish. (Vidsotki)

Xorijiy depozitlar: 12794 +3838,2 = 16632,2 ming. surtish.

Yangi lizing uskunasining hammom majmuasi uchun vitrati 10411,16 mingtani tashkil etadi. crb.

Xo'sh, majmuaga yangi o'rnatish qo'shilishi lizingni biznes uchun yanada foydali qiladi. 6221,04 mingni tejash mumkin. surtish.

3.3 Eng yaxshi moliyaviy kreditni olish

Kengaytirilgan davlat faoliyati korxonalari tomonidan qo'lga kiritilgan ijobiy kapital zaxirasida bank krediti ustuvor o'rinni egallaydi.

Joriy bank kreditlash fikrini baholash jarayonida kredit turlari o'rtasida maxsus ko'rsatkich - "grant elementi" qo'llaniladi, bu esa boshqa tijorat banklari orasida moliyaviy kredit olish ehtimolini tenglashtirish imkonini beradi. moliyaviy bozor ortidagi miyalar. Ushbu displeyning tuzilishi quyidagi formuladan iborat:

GE = 100 - (3,2)

de: GE – tijorat banki fikridagi muayyan moliyaviy kredit qiymatining oʻxshash kredit vositalarining oʻrtacha bozor qiymatiga nisbatan hajmini tavsiflovchi grant elementi koʻrsatkichi, %

PR - kredit davrining ma'lum bir oralig'ida (n) to'lanadigan pul miqdori;

OD - kredit davrining ma'lum bir oralig'ida amortizatsiya qilingan asosiy qarz summasi;

BC - biznesdan olinadigan bank kreditining qonuniy summasi;

i - shunga o'xshash kredit vositalari uchun moliya bozorida ustun bo'lgan kredit uchun o'rtacha foiz stavkasi;

n - tijorat bankiga to'lovlarni to'lash bilan bog'liq bo'lgan kredit davrining aniq oralig'i;

t - yangi intervalgacha bo'lgan yozuvlar soni bilan ifodalangan kredit davrining yakuniy davomiyligi.

2011 yilda Biznes 100 ming miqdorida yangi mulk sotib olish uchun kredit olish kerak edi. surtish.

Ushbu turdagi bir nechta variant mavjud:

1. Kredit shartnomasi Rossiya Federatsiyasining aktsiyadorlik tijorat Oschadbanki bilan 2011 yil 20 sentyabr. Daryo krediti stavkasi – 18%; Qarzning taxminan 100% oldindan to'lanadi; asosiy qarzni bankka qaytarish - kredit shartnomasiga o'xshash.

2. Rossiya Federatsiyasining aktsiyadorlik tijorat Oschadbank bilan 2011 yil 27 sentyabrdagi kredit shartnomasi. Daryo krediti stavkasi – 16%; Har bir kredit uchun 100 dollar teri xavfiga qarab to'lanadi; asosiy tanasi terining shikastlanishi kabi teng ravishda (sumning uchdan bir qismi) amortizatsiya qilinadi;

3. Rossiya Federatsiyasining Oschadbank aktsiyadorlik tijorat banki bilan overdraft kreditlari to'g'risida 10.15.2011 yildagi bosh shartnoma. Daryo krediti stavkasi – 20%; Qarz uchun yuz teri taqdiriga ko'ra to'lanadi; Borgga asosiy summani qaytarish - nihoyat mamnun.

Shunga o'xshash hujjatlar

    Shakl va usul suveren tartibga solish biznesni boshqarish tashkilotining investitsion faoliyatini tahlil qilish. Tahlil korxonaning investitsiya faoliyati natijalari bo'ladi. Marketing, marketing va tashkiliy rejalar.

    diplom ishi, 24.09.2011 yil qo'shing

    Investitsion faoliyatni amalga oshirish va boshqarishning asosiy yondashuvlari. Investitsion loyihani va uning risklarini baholash mezonlari. Korxona faoliyatining asosiy texnik-iqtisodiy ko'rsatkichlari dinamikasi investitsiya rejasini tahlil qilish.

    kurs ishi, 08/04/2011 qo'shing

    Korxonaning innovatsion va investitsiya faoliyatining mohiyati va boshqaruvi. Asosiy ko'rsatkichlar va tahlil usullari. Tashkilotning asosiy xarakteristikalari, innovatsion va investitsiya faoliyatini baholash, yondashuvlarni har tomonlama ishlab chiqish.

    diplom ishi, 27.10.2017 qo'shing

    Investitsion loyihaning tijorat samaradorligini baholashning uslubiy usullari. Loyihaning moliyaviy imkoniyatlari va sezgirligi, xavf tahlili. Zararsizlik nuqtasini ishlab chiqish, investitsiya, operatsion va moliyaviy faoliyatdan penni oqimi.

    kurs ishi, 03/08/2015 qo'shing

    Vivchenya vartisnogo baholash usulining mohiyatini tushunadi. Korxonani boshqarishning tashkiliy tuzilmasini tahlil qilish. Korxonaning moliyaviy holati va bozor qiymatini baholash. Kompaniyani boshqarish samaradorligini oshirish uchun yondashuvlarni ishlab chiqish.

    diplom ishi, 24.08.2017 qo'shing

    Ahamiyatsizlik va tavakkalchilikda kompaniyaning investitsion faoliyatini tahlil qilishning nazariy asoslari. Investitsion loyihalar samaradorligini baholashning uslubiy usullari. Korxonaning investitsiya faoliyatining tashkiliy muhitini tahlil qilish va baholash.

    diplom ishi, 30.12.2012 yil qo'shing

    Xususiy korxonaning investitsiya faoliyatini amalga oshirish tamoyillarini, shuningdek uni moliyalashtirish xususiyatlarini tushuning. Internet-kafelarning investitsiya faoliyatini tahlil qilish, amaliy samaradorligini tahlil qilish va baholash, optimallashtirish yo'llari va usullari.

    kurs ishi, 23/08/2014 qo'shing

    Xatarlarning mohiyati va tushunchasi, ularning tasnifi va turlari (umumiy va xususiy) investitsiya faoliyatida ayniqsa namoyon bo'ladi. Investitsion faoliyatda risklarni boshqarish usullari, ularni tartibga solish jarayoni va ularni kamaytirish uchun manbalarni ishlab chiqish.

    kurs ishi, 26/05/2015 qo'shing

    Korxonaning investitsion faoliyatining xususiyatlarini va rivojlanishning hozirgi bosqichida uning samaradorligini oshirishning asosiy yo'nalishlarini o'rganish. Tashkiliy tuzilma va moliya va davlat faoliyatini tahlil qilish. Investitsiyalarni boshqarish tamoyillari.

    kurs ishi, 01/04/2013 qo'shing

    Xodimlarni tadbirkorlik faoliyati samaradorligini oshirish uchun rag'batlantirish. Korxonalarning moliyaviy va davlat faoliyatini tahlil qilish. Tashkilotda moddiy rag'batlantirishni tubdan yaxshilash bo'yicha yondashuvlarning samaradorligini o'rganish va ishlab chiqish.

Siz haykalga loyiq edingizmi? Buni ulashish
Rozdrukuvati haykali
Tepalikka